Samsungs übertreffende Ergebnisse lösen Einbruch aus, während Kioxia um über 12 % abstürzt; Sorgen über KI-Rechenleistung belasten Speicherchip-Sektor

TradingKey - Während der asiatischen Handelssitzung am 7. Juli brach der japanische Speicherchip-Riese Kioxia Holdings zeitweise um über 12 % ein und führte die Verluste im japanischen und südkoreanischen Halbleitersektor an. Die SoftBank Group fiel zeitweise um über 4 %, während die südkoreanischen Riesen SK Hynix und Samsung Electronics zeitweise um rund 10 % einbrachen. Bei Redaktionsschluss lag Kioxia mit 11,24 % im Minus bei 72.420 Yen pro Aktie; belastet durch die kollektive Schwäche der Chip-Aktien fiel der Nikkei 225 Index um 1,75 % auf 68.576,85 Punkte.

[Quelle: Futu]

Der Auslöser für diese Verkaufswelle war ein „besser als erwartet“ ausgefallener Ergebnisbericht des Konkurrenten Samsung Electronics.

Am selben Tag veröffentlichte Samsung Electronics seine vorläufige Gewinnprognose für das zweite Quartal 2026. Das Unternehmen erwartet einen Betriebsgewinn von unglaublichen 89,4 Billionen Won (ca. 58 Milliarden US-Dollar), was einem massiven Anstieg von 1.810,2 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Diese Zahl übersteigt die kumulierten Gewinne des Unternehmens aus den letzten drei Jahren und übertrifft die durchschnittliche Analystenschätzung von 84,2 Billionen Won bei Weitem. Dennoch wurde dieser hervorragende Ergebnisbericht mit einem Kurssturz der Aktie von bis zu 9 % im Tagesverlauf quittiert. Das Paradoxon, dass bessere Ergebnisse zu stärkeren Verlusten führen, spiegelt eine klassische „Sell the News“-Logik wider. Analysten wiesen darauf hin, dass der Markt das Gewinnpotenzial durch steigende Speicherchippreise bereits vollständig eingepreist hatte und einige aggressive Erwartungen sogar über den tatsächlichen Zahlen lagen, was zu einer Welle von Gewinnmitnahmen führte.

Der Einbruch von Samsung breitete sich schnell auf die regionale Lieferkette aus. Kioxia wurde zum am härtesten getroffenen Bereich dieses Ausverkaufs, was eng mit den zuvor aufgelaufenen erheblichen Gewinnen zusammenhängt. Der Aktienkurs von Kioxia hatte am 22. Juni ein Allzeithoch von 112.700 Yen erreicht, was eine spektakuläre Rallye seit dem Börsengang darstellt. Die massive Anhäufung von Buchgewinnen machte die Aktie äußerst anfällig, als das „Sell the News“-Signal von Samsung den Speichersektor erfasste. Die Fundamentaldaten von Kioxia haben sich jedoch nicht verschlechtert, da die NAND-Flash-Vertragspreise weiter steigen, wobei für das dritte Quartal ein weiterer Zuwachs von 10 % bis 15 % erwartet wird.

Kazuaki Shimada, Chefstratege bei Iwai Cosmo Securities, bezeichnete den Rückgang als eine „gesunde Korrektur eines verzerrten Marktes“, bei der Kapital aus hoch bewerteten Chip-Aktien in Value-Aktien umschichtet wurde, die günstig geworden sind.

Eine tiefer liegende Sorge betrifft die Nachhaltigkeit von Investitionen in KI-Rechenleistung. Zuvor gab es Berichte, wonach Meta den Verkauf überschüssiger KI-Rechenleistung plant. Dies löste, gepaart mit den Optimierungsplänen von OpenAI, die die Inferenzkosten voraussichtlich erheblich senken werden, an den Kapitalmärkten Vorsicht hinsichtlich einer Überhitzung der KI-Investitionen aus. Auch die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) hatte zuvor diesbezügliche Warnungen herausgegeben. Der Markt beginnt sich zu fragen, ob Cloud-Dienstleister angesichts des Ungleichgewichts zwischen Investitionen in KI-Rechenleistung und den Erträgen hohe Investitionsausgaben aufrechterhalten können.

Trotz der heftigen kurzfristigen Volatilität bleiben einige Institutionen für die mittel- bis langfristigen Aussichten von Speicherchips optimistisch. Einige Analysten sind der Ansicht, dass der aktuelle Preiserhöhungszyklus struktureller sein könnte als traditionelle Zyklen, da der Aufbau neuer Kapazitäten mehrere Jahre in Anspruch nimmt und die KI-bezogene Nachfrage schneller wächst als der Kapazitätsausbau. Es wird jedoch noch einige Zeit dauern, bis sich die Marktstimmung erholt, bevor Samsung seinen vollständigen Finanzbericht und die anschließende Prognose offiziell vorlegt.