投資者預計盧拉連任後巴西股市和貨幣將下跌

巴西總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦週日贏得連任，擊敗右翼參議員弗拉維奧·博索納羅，這將給金融市場帶來考驗；投資者預計，此前押注政府更迭的交易將在動盪的一週內平倉。

巴西雷亞爾11月期貨在亞洲交易時段下跌10%，而在東京上市的巴西股票交易所交易基金——野村NF Ibovespa Link ETF——暴跌15%。

自三週前博索納羅在首輪投票中出人意料地排名第一以來，市場因預期右翼轉向而大幅波動。

巴西股市（.BVSP）上週五收盤價較進入首輪投票時的水平高出近7%，雷亞爾兌美元則升值近5%。利率期貨此前顯示，市場預期更緊的公共財政將使借貸成本下降。

“我們預計週一市場將劇烈反應，出現激進的重新定價、資產拋售，利率期貨可能在開盤後不久觸及上限，”Warren Investimentos宏觀策略主管路易斯·費利佩·維塔爾表示。

未來四年，盧拉必須減緩巴西債務增長，同時保護社會項目和投資。對投資者而言，問題在於他逐步修復公共財政的做法能否降低借貸成本。

如果缺乏他能兌現承諾的信心，貸款機構可能要求更高利率，從而增加政府債務，並使企業和家庭的信貸成本更高。

“投資者希望看到對財政紀律明確而可信的承諾，”瑞銀全球財富管理新興市場首席投資官阿萊霍·切爾翁科表示。“我們預計首輪投票後的漲勢將在很大程度上被市場回吐，且在明確財政計劃出現前情緒將保持疲弱。”

切爾翁科說，投資者希望停止伴隨競選活動的支出，並希望看到穩定公共債務的可信路徑。“這也意味着要與傾向反對派的國會建立有效合作關係，因爲沒有這種關係，任何財政計劃都無法通過，”他說。

盧拉團隊的目標是到2030年實現約佔國內生產總值1.3%的利息支付前預算盈餘。這將留下資金來支付部分利息支出，減少新增借款需求。但公共債務已超過GDP的82%，而養老金和其他法定支出限制了可節省的空間。

“盧拉的政策談到削減支出，但他沒有詳細說明這會是什麼樣子，”Meridian 1305 Capital研究主管迪維婭·辛加拉維盧表示。她說，下一任財政部長人選將是對市場的早期信號，並補充說：“我們想看看2027年預算和支出上限是什麼樣。”

無論誰擔任這一職務，都需要解釋競選承諾如何適應這些財政限制。

“關鍵點是，即使短期內悲觀情緒佔上風，投資者也需要關注政府經濟議程在中期如何推進，”Suno Research首席經濟學家古斯塔沃·宋表示。

“現在主要要觀察的是政府如何爲2027年組織自身。”