港股衍生品一週市場觀察2026.10.12
1、一週市場概況
上週港股恒生指數週漲1.00%，收報24211.35點，恒生科技指數週漲0.96%。周內走勢先揚後抑再反彈：週一至週二受北水迴歸預期及政策憧憬推動上行，週三週四因美聯儲9月會議紀要顯示多數官員傾向年內再加息一次、美債收益率攀升至5.3%高位而回調，週五在科技股強勁反彈帶動下大漲1.79%。成分股方面，康師傅控股（+7.29%）、小米集團-W（+7.10%）、東方海外國際（+6.47%）、京東物流（+6.45%）領漲，受益於消費復甦、AI硬件景氣及航運運價上行；華虹宏力（-10.38%）、石藥集團（-8.51%）、翰森製藥（-7.62%）、中芯國際（-4.32%）領跌，半導體及醫藥板塊受海外AI情緒擾動及獲利回吐拖累。消息面上，國慶假期港股通暫停後於10月8日恢復，南向資金迴歸；中美經貿磋商第八輪達成共識，香港五年規劃推進CEPA升級，創新藥ESMO年會臨近提供催化。
外圍市場方面，美股三大指數全線收漲，標普500周漲1.15%，納斯達克周漲0.64%，道瓊斯周漲0.93%。宏觀面上，9月非農就業僅增2.9萬人大幅低於預期，疊加美聯儲官員表態謹慎，市場對10月加息預期由近70%驟降至約20%，緩解了估值壓力；但10年期美債收益率升至5.3%（390億美元國債拍賣得標利率創2007年以來新高），美伊衝突推升油價、G7釋放戰略石油儲備平抑通脹。板塊方面，食品零售（+4.43%）、家庭用品（+4.35%）、公用事業（+3.94%）等防禦板塊領漲；通訊服務（-8.34%）、半導體（-2.94%）領跌，受OpenAI營收口徑低於預期及AI估值修正拖累。
上週A股因國慶假期僅交易2個交易日（10月8-9日），三大指數全線收跌，上證指數週跌0.74%報3813.79點，深證成指周跌1.91%，創業板指周跌2.93%。消息面上，央行10月8日開展1.2萬億元買斷式逆回購呵護流動性，財政部發行3000億元特別國債支持中央金融企業補充資本，9月製造業PMI回升至50.1%重返擴張區間，購房貸款貼息政策落地，五中全會召開在即，政策面整體偏積極。板塊方面，海上運輸（+5.26%）、媒體（+3.61%）、貴金屬（+3.27%）、煤炭（+2.64%）領漲；半導體產品（-5.99%）、電子設備（-5.25%）、通信設備（-5.03%）領跌，受海外AI情緒擾動及節前漲幅兌現影響。
2、恒指牛熊證資金流
過去5日，恒指牛證合計約2544萬港元資金淨流出套現；恒指熊證則合計約9069萬港元資金淨流入。街貨分佈方面，恒指牛證街貨佔比約44.1%，分佈在收回價23600點至23800點之間，累計相當約1991張期指合約；恒指熊證街貨在收回價24400點至24700點之間，累計相當約2063張期指合約。
3、輪證一週資金流
好倉（認購證及牛證）方面，過去5日，騰訊好倉錄得約1615萬港元資金淨流入，爲最大資金流入標的，阿里巴巴、華虹宏力相關好倉也分別錄得約1146萬以及1047萬港元資金淨流入部署；建設銀行、中國移動、中遠海能等相關好倉則分別錄得約4266萬、313萬及134萬港元資金淨流出套現。
淡倉（認沽證及熊證）方面，近5日合計，小米、騰訊、藥明生物等相關淡倉分別約1692萬、333萬以及161萬港元資金淨流入部署；中芯國際、美團、華虹宏力等相關淡倉則分別約311萬、292萬及191萬港元資金淨流出。
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