期權大單 | 美光科技Put收租+實值Call雙重看多；Moderna近800萬雙賣Put押注遠期震盪偏弱

一、市場概覽

週二，美股三大指數漲跌不一，截至收盤，納斯達克綜合指數漲0.45%，報27244.28點，續創歷史新高；標普500指數微跌0.06點，報7764.64點；道瓊斯工業平均指數跌0.36%，報51863.69點。

期權市場總成交量5839.17萬張合約，高於90日均量（6323.42萬張合約），其中看漲期權佔比61%。

二、期權成交總量TOP10

美光科技收漲5%，成交額超314億美元。當日美光科技期權市場出現兩筆重量級大單：一筆2257.60萬美元的遠月虛值PUT賣出，以及一筆867.90萬美元的實值CALL買入，資金同時佈局收租與追漲，呈現雙重看多信號。

一筆規模達2257.60萬美元的虛值PUT賣出，是當日最突出的期權大單。該筆交易賣出2027-06-17到期的900.00美元PUT，共2000張，行權價明顯低於當前股價1096.16美元，屬於虛值合約。此類遠期限虛值PUT賣出通常體現出較強的看多或至少不看空立場，交易者更傾向於押注美光科技後續維持高位運行，確保期權到期時不跌破行權價，從而賺取權利金收入；同時也反映出其對下方900.00美元一帶具備一定承接意願。

一筆規模達867.90萬美元的實值CALL買入，是當日第二大單腿交易。該筆交易買入2026-10-02到期的1060.00美元CALL，共1578張，行權價低於當前股價1096.16美元，屬於實值合約。實值CALL的大額買入往往意味着交易者對後市延續上漲抱有較強預期，既希望獲取標的繼續上行帶來的槓桿收益，也說明其願意爲較高Delta敞口支付成本，整體上屬於相當直接的方向性看多押注。

整體來看，美光科技期權大單情緒呈現非常明確的偏多格局，且優勢顯著。資金主力一方面通過大額賣出遠端虛值PUT進行收租式看多佈局，另一方面又以大額買入實值CALL直接參與上漲彈性，說明市場並非只是溫和樂觀，而是同時存在“願意承接回調”與“主動追逐上行”的雙重信號。結合全量大單分佈看，空頭相關成交僅佔極小部分，當前主導情緒仍然是明顯偏多。

三、異動觀察

Moderna收漲逾5%，成交額超43億美元。Moderna當日出現近800萬美元雙賣PUT收租大單，遠期150/115與120/95虛值組合集中佈局，資金整體押注長期震盪偏弱，方向情緒偏空。

一筆規模達397.25萬美元的同向雙賣PUT組合成爲當日最大期權大單，交易者同時賣出2026年11月20日到期的150.0 PUT與115.0 PUT，兩腿均爲虛值PUT，整體以淨收款397.25萬美元爲代價收取權利金。這類雙賣PUT本質上屬於偏向震盪或溫和看空的收租策略，反映資金判斷MRNA在較長期限內大概率不會出現深度下跌，希望股價維持在較低執行價上方以實現權利金收入最大化。但由於兩檔執行價均位於現價下方，一旦後續股價明顯走弱，尤其跌向150美元甚至更低區域，賣方將面臨逐步放大的下行承接風險，因此這筆大單雖然以收租爲主，但也隱含了對中期波動可控的判斷。

另一筆規模達388.00萬美元的同向雙賣PUT組合同樣體現出收租意圖，交易者賣出2027年3月19日到期的120.0 PUT與95.0 PUT，均爲虛值PUT，整體淨收款388.00萬美元。這種更長期限、分佈在更低執行價區域的雙賣PUT結構，顯示資金願意在MRNA未來較長時間內承擔下方接盤風險，以換取較高權利金收益，核心邏輯仍是押注股價維持區間震盪，至少不發生極端下破。由於120與95兩個執行價都顯著低於當前股價，這筆交易釋放出的信號是投資者並不急於追漲，而是更傾向於在較深回撤情境下承接風險並賺取時間價值，整體情緒仍屬中性偏空。

總體來看，MRNA當日大單情緒明確偏空，且幾乎全部由雙賣PUT這類收取權利金的結構主導，說明主力資金並未通過主動買入看漲倉位表達樂觀預期，而是選擇以承擔下方風險的方式博取時間價值收益。結合兩筆大單均佈局在遠期且低於現價較多的執行價區域，市場更像是在押注股價難有強勢上攻、未來以震盪偏弱運行爲主，因此當前期權大單所反映的主導情緒爲偏空。