新股招股 | 本末科技今起招股，一手入場費2181.78港元

9月21日，本末科技(06731)發佈公告，公司擬全球發售5000萬股H股(視乎超額配股權行使與否而定)，其中，香港公開發售中初步提呈發售250萬股H股(可予重新分配)，佔全球發售項下初步可供認購發售股份總數約5.0%；國際發售中初步提呈發售4750萬股H股(可予重新分配及視乎超額配股權行使與否而定)，佔全球發售項下初步可供認購發售股份總數約95.0%；2026年9月21日至9月24日招股；發售價將爲每股發售股份21.60港元，每手買賣單位將爲100股，中信證券爲獨家保薦人；預期H股將於2026年9月29日開始於聯交所買賣。

公司是一家以直驅技術爲核心能力的機器人技術公司。公司主要在中國從事機器人動力模組的銷售，其次是機器人的銷售。公司在以下行業中運營：(i)中國消費機器人動力模組行業，屬於佔中國機器人動力模組行業26.3%的細分市場；及(ii)中國輪足及中國雙輪足機器人行業，屬於佔中國機器人行業不到1.0%的細分市場。以下列出公司的業務重點：

機器人動力模組。根據弗若斯特沙利文的資料，按2025年的收入計，公司(i)在中國消費機器人動力模組行業排名第八，市場份額爲2.4%；及(ii)在中國消費機器人直驅動力模組行業(佔中國消費機器人動力模組行業3.9%的細分市場)排名第一，市場份額爲61.1%。機器人。按2025年的收入計，公司(i)在中國輪足機器人行業排名第四，市場份額爲4.7%；及(ii)在中國雙輪足機器人行業排名第二，市場份額爲18.6%。D1機器人於2025年10月推出，是全球首款商業化推出的整機模組化雙輪足機器人。公司亦是全球機器人行業中少數能夠在輪足機器人中實現羣體控制的公司之一，羣體控制是指多個機器人作爲一個統一整體運作的能力。

公司已訂立基石投資協議，據此，基石投資者已同意在若干條件規限下，按發售價認購或促使其指定實體認購以總金額約4.72億港元可購買的有關數目的發售股份。按發售價21.60港元計算，基石投資者將認購的發售股份總數將爲2177.19萬股發售股份。基石投資者包括香港科創領航壹號投資有限公司(“香港科創”，爲東莞科創領航壹號投資合夥企業(有限合夥)(“東莞科創”)的附屬公司)及JSC International(爲及代表Shenghai SP)。

假設超額配股權未獲行使且發售價爲每股發售股份21.60港元，公司將自全球發售收取所得款項淨額約9.825億港元。公司擬將全球發售所得款項淨額用於以下用途：約50.0%將用於提升公司在關鍵機器人技術方面的研發能力。具體而言，公司計劃將30.0%用於通過解決高功率密度及高效電機的核心技術瓶頸，優化公司機器人直驅動力模組的性能，並將20.0%用於改進機器人以及模塊化組裝技術，包括加強人工智能整合及深化模塊化拼接技術的研究；約20.0%將用於深化與行業夥伴的合作並擴大銷售網絡。具體而言，公司計劃將10.0%用於加強公司在國內及海外市場的銷售及服務能力，並將10.0%用於透過深化與下游客戶及上游供應商的合作，加強機器人價值鏈各環節的協作；約20.0%將用於改善公司的生產能力及效率。具體而言，公司計劃將15.0%用於建設高度自動化的柔性產線，以提升公司機器人動力模組的批量化生產能力，並將5.0%用於透過整合工業物聯網(“IIoT”)及數據智能技術，以優化生產流程；以及約10.0%將用於營運資金及一般企業用途。