日本央行預計將加息至31年來最高水平

日本央行預計將在週五加息至31年來的最高水平，並承諾採取更多措施應對通脹風險。隨着美國啓動加息週期，日元兌美元可能進一步走弱，從而使通脹風險加劇。

這一市場普遍預期的舉措將是日本央行三個月來的首次加息，並使利率進一步接近日本央行認爲對經濟而言屬於中性的水平。這也標誌着日本正在進一步遠離持續數十年的超低利率政策時代——這一政策鞏固了日元作爲全球廉價融資貨幣的地位。

但分析師表示，美聯儲週三加息，以及今年晚些時候可能再次加息的前景，使日本央行面臨跟進的壓力。由於原本已經很大的美日利差可能進一步擴大，日元可能走弱，並通過推高進口成本進一步抬升通脹。

這種壓力可能影響日本央行行長植田和男會後新聞發佈會的基調。市場將密切關注他的講話，以尋找未來加息時間和速度的線索。

“美聯儲加息並讓市場繼續保持對進一步加息的預期後，日本央行將面臨巨大的壓力。”關西未來銀行策略師石田武（Takeshi Ishida）表示，“植田和男新聞發佈會面臨的難度已經明顯提高。”

在截至週五結束的爲期兩天的會議上，日本央行預計將把政策利率從1%提高至1.25%。分析師表示，日本央行理事淺田統一郎（Toichiro Asada）此前曾在6月份反對加息，此次可能再次投反對票。

如果加息至1.25%，日本央行政策利率將達到1995年以來從未出現過的水平。這也將使政策利率進入日本央行估算的1.1%至2.5%的名義中性利率區間之內。所謂名義中性利率，是指既不會令經濟增長降溫，也不會令經濟增長過熱的利率水平。因此，市場將進一步關注日本央行最終還能夠加息多少。

日本央行在2024年結束了持續十年的刺激政策，並數次加息，包括今年6月份的加息。其加息節奏大約爲每年兩次，原因是日本央行認爲，日本正在朝着持續實現2%通脹目標的方向取得進展。

批評人士表示，日本央行加息速度緩慢，是導致日元持續疲軟的因素之一。日元疲軟，再加上伊朗戰爭導致能源成本飆升，已經推動批發通脹率大幅上升，而這種上漲被認爲正在向消費者價格傳導。

即便算上週五預計進行的加息，日本央行的政策利率仍落後於全球其他主要央行。目前其政策利率低於歐洲央行。歐洲央行上週將關鍵利率上調至2.5%，而美聯儲的利率區間則爲3.75%至4.00%。

在日本央行釋放一系列鷹派信號之後，市場幾乎已經完全消化了9月份加息的預期。其中包括日本央行7月份發出的警告：燃料成本飆升、日元疲軟導致進口成本上升，以及強勁的人工智能需求，都可能帶來通脹超調的風險。

美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）也進一步施壓。他表示，本月在G20財長會議期間與植田和男會面時，他明確表達了對採取“果斷”貨幣政策措施、應對日元疲軟的強烈支持。

但包括植田和男在內的許多日本央行官員，對於未來加息的潛在速度和幅度仍然態度模糊。他們認爲，未來的加息路徑將在很大程度上取決於通脹前景，以及日本央行此前的加息將如何影響金融環境。

路透社對分析師進行的調查顯示，分析師預計日本央行將在本月把利率提高至1.25%，到明年3月底提高至1.5%，隨後在2027年第二季度進一步提高至1.75%。

大多數分析師認爲，日本央行最終的終端利率至少將達到1.75%。