港股期權｜MINIMAX H3模型上線三週下載量超2400萬次，今日認購期權成交活躍；王寧拜訪LVMH，09月29日到期認購期權成交量達25849張

一、股票期權成交量

港股期權今日成交總數爲408929張，其中泡泡瑪特個股期權成交量最大，達5.7萬張； MINIMAX-W期權成交量居於第二，成交3.3萬張； 阿里巴巴居第三，期權成交3萬張； 百度成交2.7萬張； 騰訊成交 2.6萬張。

二、異動觀察

MINIMAX-W(00100)半日升 3.65%，H3模型上線三週下載量超2400萬次

MINIMAX-W(00100)早盤漲超3%。

認購期權分佈較爲分散：400.00（4,378張）、470.00（2,550張）、420.00（2,360張）、410.00（1,839張）、490.00（1,824張），行使價跨度從400到490，且09月29日、09月11日、10月29日多個到期日均有佈局，顯示市場對該股後市有較大分歧和較寬的價格預期區間，投機氛圍濃厚。

認沽僅300.00一檔（4,015張），行使價遠低於現價（約現價的80%），更像是尾部風險對沖而非短期看空。

消息面上，MINIMAX中期業績顯示，上半年收入同比增長283.1%，To B收入同比增長703.1%，佔比提升至63.4%，H3模型上線三週下載量超2400萬次，顯示模型推理需求及多模態生態快速放量。開源證券指出，隨着AI視頻生成能力持續提升，多模態有望加速滲透影視、廣告、短劇等高頻內容場景，推動內容生產效率提升與成本曲線重構，商業化空間進一步打開。

中信建投發佈研報稱，公司“堅持最小化成本，最大化智能水平”戰略，持續關注：關注下半年 M3.1 和 M3 pro 新模型的發佈，尤其是新的旗艦模型 scaling 的效果；海螺系列模型持續提升市場份額；隨着頭部模型智能水平逐漸接近，模型性價比、單卡吞吐和算力效率將成爲下一階段勝負手，看好公司在此方面的佈局。

王寧拜訪LVMH，贈限量版Labubu，09月29日到期認購期權成交量高達25,849張

認購期權集中在162.50（09月29日到期），成交量高達25,849張，遠超其他合約一個數量級，顯示市場資金押注股價短期內向上突破162.5港元關口，屬於典型的"價外看漲"投機/對沖倉位。

泡泡瑪特創辦人兼行政總裁王寧近日到訪法國巴黎LVMH集團總部，與集團主席兼行政總裁貝爾納．阿爾諾首次會面。王寧在現場送贈一隻MEGA LABUBU 10週年紀念款，該產品屬全球限量發售版本。

一同參與會面的包括阿爾諾長女、Dior行政總裁德爾菲娜．阿爾諾。雙方未公佈具體合作協議，市場關注泡泡瑪特旗下潮玩角色與奢侈品牌在設計、零售和聯名產品方面是否有進一步合作空間。

王寧早前在股東大會表示，消費品行業中LVMH有多方面值得學習。泡泡瑪特近年加快海外開店，Labubu在歐美及亞洲市場人氣上升，公司亦嘗試把角色延伸至珠寶、服飾和大型收藏品。

泡泡瑪特股價及估值近年受IP熱度、產品供應和海外增長影響。今次會面屬企業交流，並不等同雙方已達成商業合作。公司截至目前未就聯名、投資或授權安排發佈公告，後續仍以正式披露爲準。