美銀提示芯片股存回調風險回調後迎來佈局窗口

金吾財訊 | 美國銀行證券分析師發佈觀點，半導體板塊面臨多重擾動因素，短期存在下行壓力，但回調之後會帶來買入機會。壓制板塊的潛在風險包含利率上行、社會對數據中心項目的反對聲音、地緣局勢、循環融資壓力以及市場交易擁擠度等多重變量。

機構測算，新奧幹指數或有約10%下行空間，調整後估值將回歸ChatGPT爆發之前對標標普500的折價水平。同時機構看好板塊後續行情，四季度至來年一季度具備季節性上漲動力，SOX半導體指數遠期市盈率20倍，對比2026-2028年70%的每股盈餘複合增速，估值水平具備吸引力。英偉達（NVDA）、馬維爾（MRVL）、美光（MU）、藍研究院（LRCX）、AMD（AMD）、英特爾（INTC）、模擬器件（ADI）、安塞米（ON）均被列爲AI基礎設施核心受益標的。

機構認爲英偉達即將披露的重磅財報，未必可以成爲股價向上催化，更大的股價驅動或來自股份回購。分析師同時提出對英偉達的核心顧慮，客戶與供應商資金管理模式會稀釋盈利質量，抬升高風險投資佔比，但也認可其資金投放能夠加速AI落地、豐富客戶結構。機構建議英偉達效仿蘋果2012年後的經營策略，把現金回報率由50%提升至75%以上，大規模回購能夠改善市場對於AI生態投資風險的擔憂。長期維度，AI數據中心市場增長確定性較強，市場規模預計從2026年5.64億美元擴張至2030年18億美元，AI服務器、網絡、存儲賽道均將充分受益行業擴張。