新股申購 | 兩隻新股今起招股！快時尚全球巨頭希音-W一手入場費4999.92港元；梅卡曼德機器人一手入場費3081.76港元

華盛資訊8月24日訊，兩隻新股希音-W（SHEIN）、梅卡曼德機器人將於2026年8月24日至2026年8月27日招股，預計將於9月1日在港交所上市。

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希音-W：快時尚全球巨頭

• 發售比例：公司擬全球發售2.8億股B類股份，其中香港公開發售佔約10%，國際發售佔約90%，另有15%超額配股權。(機制B)
• 發售價格：每股發售價47.60-49.50港元，每手100股，一手入場費4999.92港元
• 發售日期：8月24日-8月27日
• 公佈中籤：8月28日
• 暗盤時間：8月31日 16:15~18:30
• 上市日期：9月1日
• IPO保薦人：高盛、大摩、小摩

公司簡介

集團是一家全球線上時尚和生活方式公司，在2025年期間爲約160個市場的約2.73億活躍顧客提供服務。集團通過提供豐富多樣、高度包容、不斷上新且極具性價比的產品，滿足了消費者的多元化需求，重新塑造了消費者追求時尚的方式。

集團首創自有的運營模式“大規模自動化小單快返”(LATR)，是解決行業長期存在三難困境的終極方案。該模式使集團能夠在商品選品多樣性、設計上新速度與存貨管理效率之間實現最佳平衡。集團擁有一個全球的合作伙伴網絡。隨着集團使供應鏈更加敏捷、強大和穩健，集團賦能合作伙伴與集團共同發展和成長。

值得注意的是，希音港股IPO的估值預期一路走低：7月剛通過聆訊時，市場最初的IPO目標估值爲400-500億美元，較其巔峯近千億美元的估值已近乎腰斬；到8月最新的投資者推介階段，發行估值預期進一步下調至260-270億美元，較高峰時期縮水約七成。

公司業績

近年來，集團的淨收入大幅增長，2023年、2024年和2025年分別爲321億美元、 387億美元和418億美元。集團的淨收入由截至2025年3月31日止三個月的90億美元增加至截至2026年3月31日止三個月的91億美元。2023年、2024年和2025年，集團的營業利潤分別爲13.76億美元、9.66億美元和17.07億美元。截至2025年及2026年3月31日止三個月，集團的營業利潤分別爲3.48億美元及2.58億美元。

基石投資者

集團已與Boyu、Tiger Global、General Atlantic、騰訊、景林、泰康人壽、UBS AM Singapore訂立基石投資協議，據此，基石投資者已同意，在若干條件的規限下，認購或促使其指定實體認購，發售價總額不超過約 3.83億美元可購買的發售股份數目。

募資用途

假設發售價爲每股發售股份48.55港元，並假設超額配股權未獲行使，集團估計將自全球發售收取所得款項淨額約 131.23億港元。集團計劃將全球發售所得款項按下文所載金額用於以下用途：

• (1)預計所得款項淨額的約40%或約52.49億港元將用於提升集團的技術能力；
• (2)預計所得款項淨額的約40%或約52.49億港元將用於提高品牌知名度和增強全球佈局；
• (3)預計所得款項淨額的約10%或約13.12億港元將用於加強集團的企業責任；
• (4)預計餘額約13.12億港元將用於一般企業用途。

更多閱讀：希音-W招股書

梅卡曼德機器人：具身智能大腦第一股

• 發售比例：擬全球發售2314.06萬股H股，其中香港公開發售佔約5%，國際發售佔約95%，另有15%超額配股權。（18C）
• 發售價格：每股發售價95.30-101.70港元，每手30股，一手入場費3081.76港元
• 發售日期：8月24日-8月27日
• 公佈中籤：8月28日
• 暗盤時間：8月31日 16:15~18:30
• 上市日期：9月1日
• IPO保薦人：中信建投國際、中信證券

公司簡介

集團是一家智能機器人組件供應商，集團的產品已部署於終端客戶生產及運營流程所使用的設備中。集團的系統利用3D視覺技術捕捉點雲數據，實現精確的空間感知，並採用基於深度學習的AI算法，這些算法經過大量工業數據訓練，可在隨機堆迭、反光表面及部分遮擋等複雜條件下實現自主識別、決策及運動規劃，而無需依賴手動編程。

集團提供先進、標準化的“眼 - 腦 - 手”組件，使機器人能夠感知、理解現實世界，並與之互動，包括智能機器人引導產品(含工業級3D相機及相關軟件)、智能檢測與測量產品(含3D測量儀器及相關軟件)，以及新一代基石組件(如集團的自有多模態大模型和靈巧機械手)。集團深耕AI及先進傳感技術研發，爲機器人提供“眼睛”與“大腦”，使各種形態機器人具備精準感知、智能決策、高效規劃等能力，並能適應複雜的實際工業場景。於往績記錄期間，集團主要服務來自汽車、新能源、消費電子、物流、教育及通用製造行業的終端客戶。

公司業績

在往績記錄期間，受業務應用場景持續拓展及全球市場推廣加速推動，公司收入由2023年的1.808億元增至2024年的2.688億元，並於2025年進一步增至3.888億元，2023年至2025年複合年增長率爲46.6%。截至2026年3月31日止三個月，公司錄得收入1.069億元，較2025年同期的6180萬元同比增長73.1%。

截至2023年、2024年及2025年12月31日止年度，公司毛利分別爲7060萬元、1.374億元及2.511億元，毛利率分別爲39.1%、51.1%及64.6%。截至2025年及2026年3月31日止三個月，公司毛利分別爲3850萬元及6930萬元，毛利率分別爲62.4%及64.8%。

基石投資者

集團已與Baillie Gifford、泰康人壽、Invus、Jane Street、Ghisallo、Ruihua 、NGS Super Fund、易方達、Golden Link，據此，基石投資者已同意在符合若干條件的情況下，按發售價認購或促使其指定實體認購以合共1.86億美元可購買的該等數目的發售股份。

募資用途

假設每股發售股份的發售價爲98.50港元，並假設超額配股權未獲行使，估計集團將收取的全球發售所得款項淨額將約爲21.29億港元。根據集團的戰略，集團擬將按以下金額將全球發售所得款項用作以下用途：

• (1)約31.8%將用於爲集團產品和技術的研發提供資金；
• (2)約25.2%將用於豐富集團的產品組合及拓寬應用場景；
• (3)約29.4%將用於擴大集團的全球影響力並加速商業化；
• (4)約5.0%將用於擴大產能和提高運營效率；
• (5)約8.6%將用於營運資金及一般公司用途。

更多閱讀：梅卡曼德機器人招股書

IPO小知識

根據2025年8月4日生效的港股IPO新規，港交所對回撥機制進行了調整，引入“雙軌制”。發行人可選擇機制A或機制B作爲首次公開招股發售的分配機制。

• 機制A:分配至公開認購部分的初始比例爲5%，最高回撥比例35%。
• 機制B：發行人事先選定一個分配至公開認購部分的比例(10%-60%)，無回撥機制。

機制B的不強制回撥意味着機構投資者將獲得更多份額，中金公司董事總經理施琦表示：此舉有效緩解後市沽壓，有利於IPO合理定價及後市表現，同時稀缺性也激發了散戶投資者認購熱情。

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風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。