營收61.6億、淨利9.26億：361度連續增長背後的“韌性密碼”

8月18日，361度（1361.HK）交出2026年中期業績答卷：回顧期內，公司實現收益人民幣61.6億元，同比增長8.0%；權益持有人應占溢利達人民幣9.26億元，同比增長8.0%。在消費分層加劇、可選消費整體承壓的上半年，361度再度交出營收與淨利“雙增”的成績單，延續了多年以來的連續增長曲線。

“連續增長”並非偶然，而是一套被反覆驗證的戰略體系的結果。拆解這份中報，361度穩健穿越週期的底層邏輯，可歸結爲一條清晰主線：以“增長軸”夯實百億基本盤，以“質量軸”驗證大衆專業賽道的抗週期屬性。

增長軸：三引擎齊驅，築牢百億基本盤

增長的第一引擎，來自主品牌與童裝的協同聯動。主品牌361度錨定“專業化、年輕化、國際化”的品牌定位，在跑步、籃球兩大基本盤持續精進：跑步品類以“飛燃5”東京限定款、越野“凌刺”系列構建起從路跑到越野的全場景產品生態；籃球品類借“觸地即燃”自有賽事與德魯聯賽海外實戰聯動，強化專業心智。361度兒童則錨定“青少年運動專家”，正如361度集團董事副總裁陳永靈先生在2026年中期業績發佈會上所指出的：“361度童裝獨家贊助中國國家跳繩隊、亞洲跳繩錦標賽、世界跳繩錦標賽，成爲國際跳繩聯合會戰略合作伙伴，是全國唯一覆蓋國家級、洲際級和世界級跳繩賽事及資源的品牌，構建了行業獨有的全球跳繩生態圈。”截至2026年6月末，兒童銷售網點達2,202個，門店平均面積與第五代形象店佔比同步提升，單店產出持續釋放動能。

增長的第二引擎，是電商業務的高質量高增。361度電商堅持"線上專供"差異化策略，在貨品區隔中平衡各渠道定價秩序，同時精準捕捉網球、羽毛球、匹克球等新興運動熱點。2026年上半年，電商業務實現收益人民幣19.89億元，同比增長9.5%，增速顯著領跑集團整體（集團營收同比8%），電商收入佔比進一步提升至32.3%；在精細化運營下規模與盈利雙升，經營質地顯著改善，繼續擔當集團增長的重要動力。

增長的第三引擎，是超品店釋放的規模效應。截至2026年6月末，中國內地361度超品門店累計落成187家（海外柬埔寨1家，合計188家），“千平空間、全場景品類覆蓋、一站式自助購齊”的創新業態，疊加「1+6」新零售全渠道運營模式（單店同步入駐抖音本地生活、美團團購/閃購、京東秒送、淘寶閃購及品牌官網商城），推動終端從“單店銷售”向“全域觸達”躍遷，爲渠道升級提供了可複製範本。

質量軸：高派息＋強現金流＋高ROE，驗證抗週期屬性

規模之外，更值得關注的是增長的質量

一是持續高派息回饋股東。董事會建議派發2026年中期股息每股22.2港仙，派息比率達45%，延續了穩健而慷慨的股東回報節奏，彰顯管理層對長期現金流的信心。

二是經營現金流充沛。期內集團經營活動產生的現金流量淨額增加17%至人民幣6.12億元，盈利的“含金量”持續提升。在體育消費這一兼具剛需與升級屬性的賽道中，充沛的現金流既是穿越週期的安全墊，也是持續投入研發與渠道建設的底氣

三是高ROE。依託高質價比的大衆專業定位與精細化運營，361度淨資產收益率爲8.9%（已剔除2026年5月增發的影響），連續多個報告期上行，印證了“大衆專業運動”賽道並非以燒錢換規模，而是能以健康的資本回報穿越行業波動。

兩條軸線交匯，勾勒出361度獨有的“韌性密碼”：以專業科技築牢產品壁壘、以賽事資產錨定品牌高度、以全渠道重構零售效率——在不確定性中把確定性做厚。

亞運大年窗口，重申價值錨點

2026年是名副其實的"體育大年"。年初的米蘭-科爾蒂納冬奧會已圓滿落幕，全民冰雪熱情持續升溫；作爲連續五屆亞運會官方合作伙伴，361度已就位愛知·名古屋亞運會全崗位官方裝備，名古屋首店於4月正式營業。依託亞運窗口，品牌正面向全亞洲展示中國運動品牌的前沿科技與設計，全民運動參與度的持續提升，也爲行業帶來了結構性增量空間。

站在名古屋亞運的聚光燈下，361度的價值錨點愈發清晰：它不是追逐風口的品牌，而是以“多一度熱愛”爲底色、在大衆專業賽道上穩紮穩打的長期主義者。營收61.6億、淨利9.26億的中報數據，只是這條連續增長曲線的又一個註腳；真正的故事，是一箇中國運動品牌在波動週期裏，把韌性寫成了習慣。