港股異動 | 創新藥概念齊升，和黃醫藥升逾7%，藥明康德升逾4%再創新高
華盛資訊8月17日消息，港股創新藥概念齊升，和黃醫藥升逾7%，海西新藥升逾6%，金斯瑞生物科技升逾5%，藥明生物、藥明合聯、藥明康德均升逾4%，信達生物升逾3%，百濟神州升逾2%。
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- 藥明康德年內翻倍：地緣風險未散，GLP-1訂單成核心支撐
藥明康德港股上週創歷史新高，較年初翻倍；上半年業績超預期並上調全年指引，且獲法院初步禁令。聯博基金CIO John Lin稱，公司基本面在地緣壓力下仍具韌性。Jason Minsang Kam認爲，其在GLP-1藥物領域的訂單獲取能力難以替代；麥格理醫藥研究主管Tony Ren指出，藥明已是全球最大多肽生產商，並有望按收入超越龍沙成爲最大CDMO。美國客戶收入佔比已升至今年上半年的77%，顯示客戶尚未大規模流失。Janus Henderson基金經理Victoria Mio稱，當前風險更像“摩擦”而非業務斷裂；但Lin提醒，估值中的地緣折價仍未完全消失，後續關鍵仍是訂單、盈利與客戶行爲。
- 瑞銀：藥明康德在手訂單支撐2027年增長，估值折價仍未完全修復
瑞銀這份藥明康德報告，核心判斷是市場還沒有完全定價公司2027年的收入增長潛力。研究團隊維持買入評級，並把目標價從194.50港元上調至237.40港元。報告最關鍵的依據不是短期情緒，而是在手訂單:公司經常性業務在2Q26的在手訂單達到664億元人民幣，同比增長25.2%，增速較1Q26的23.6%繼續加快。
瑞銀強調，2020年至2025年期間，年末在手訂單增速與下一年收入增速的相關性約爲96%。基於這一歷史關係，研究團隊認爲當前訂單動能可以支撐2027年收入同比約25%的增長，而市場一致預期大約在20%。這就是報告認爲“尚未充分定價"的主要來源。
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