兩週暴漲逾60%！閃迪豪華指引點燃NAND熱潮，分析師：NAND景氣週期或持續多年
閃迪股價延續近期強勁漲勢，週五再漲7.4%，此前週四已大漲13.7%。自近期低點以來，公司股價在短短兩個多星期內累計上漲超過60%，主要受投資者對公司長期財務目標及新一代技術佈局的樂觀預期推動。
在週四舉行的投資者日活動上，閃迪預計，2028至2030財年營收年均複合增長率將達到中高雙位數（mid- to high-teens），同期毛利率有望維持在約80%的高水平，營業利潤率目標約爲75%。
公司表示，新推出的NBM（New Business Model）長期合作模式提升了客戶需求的可預測性，爲實現上述長期目標提供了更高的確定性。
不過，摩根士丹利分析師Joseph Moore認爲，75%的營業利潤率主要受當前存儲芯片供給緊張推動，長期維持這一水平存在一定挑戰。但他同時指出，隨着數據中心需求持續增長、行業供給預計提升約20%，加上存儲產業其他環節仍面臨供應偏緊，閃迪未來數年仍有望保持在這一利潤水平附近。
摩根大通分析師Harlan Sur同樣看好閃迪前景。他表示，NBM長期協議使公司能夠更好地把握NAND市場結構性增長機遇，不僅顯著提升了利潤率水平，也有效降低了傳統存儲行業週期波動對業績的影響。
除了長期財務目標外，閃迪還重點展示了即將推出的**高帶寬閃存（High-Bandwidth Flash，HBF）**技術。公司認爲，該產品可作爲高帶寬內存（HBM）的重要補充，在部分應用場景甚至有望替代HBM，爲AI基礎設施帶來新的存儲解決方案。
Bernstein分析師Mark Newman表示，高帶寬閃存有望成爲推動NAND需求增長的重要引擎。不過，他也指出，這項技術可能進一步加劇行業供給緊張。由於高帶寬閃存每單位存儲容量需要消耗約爲傳統NAND 3至4倍的晶圓產能，如果市場需求快速放量，行業缺貨狀況可能持續時間遠超市場目前預期。
此外，摩根士丹利認爲，閃迪投資者日後股價大漲，不僅反映市場認可其長期增長模型，也受益於公司宣佈將100%的超額自由現金流回饋股東的資本配置承諾，進一步增強了投資者信心。
