尾盤，突發跳水！原因找到

市場衝高回落，三大指數集體收綠。

盤面上，醫藥板塊表現活躍，博濟醫藥、隴神戎發20CM漲停，譽衡藥業5天4板，亞泰集團3連板，萬邦醫藥3天2板。算力租賃概念延續強勢，城地香江3連板，羣興玩具漲停。食品飲料板塊再度活躍，皇氏集團、一鳴食品雙雙4連板。電力板塊午後再度拉昇，大唐發電、華電能源、惠天熱電漲停。

截至收盤，滬指跌0.5%，深成指跌0.87%，創業板指跌0.45%。市場熱點較爲雜亂，全市場超4300只個股下跌。量能明顯放大，滬深兩市成交額2.55萬億，較上一個交易日放量3985億。

尾盤跳水！一大利空突襲

今日A股市場尾盤跳水，三大指數悉數收跌。科技股方向振幅明顯，科創50指數從漲超2%到收盤跌超1%。

綜合市場觀點，今日尾盤跳水或與日本方面的一大利空有關。

午後，日元突然直線拉昇，美元兌日元一度直線殺跌超214點。黃金、白銀等大宗商品也集體殺跌。日本和韓國的股市午後漲幅也有所收窄。這背後可能與日本政府對其央行加息的態度有關。

據券商中國援引媒體消息，日本首相高市早苗支持日本央行在近期加息，下一步行動可能在9月或10月。日本政府希望增強近期美日聯合匯市干預的效果。若真如報道所說，日本央行下月加息已是確定性很高的事件。

熱點方向看，醫藥產業鏈延續持續拉昇，創新藥、CRO、醫藥商業等細分均漲幅居前。

創新藥板塊近期催化頗多。技術層面，AIDD正從降本工具升級爲研發新範式，機構認爲有望將新藥研發週期由13年縮短至8年，成本降至7億美元。業績層面，中報業績驗證產業景氣向上，百濟神州、信達生物等龍頭收入高增，CXO龍頭藥明康德大幅上調全年增速指引。此外，產業政策、出海趨勢均向好。

興業證券認爲，創新藥板塊正迎來“技術範式革新”與“業績高景氣共振”的雙重利好，策略上，“創新+國際化”仍爲核心主線，中國創新藥全球競爭力增強，板塊估值驅動正轉向業績與全球化兌現驅動。

但需注意的是，今日放量收跌、尾盤跳水、個股普跌等現象均說明市場分歧正逐步加劇，故機構判斷，短期仍以結構性分化看待，重點留意延續性較佳核心賽道或具更高勝率。

央行大消息！事關貨幣政策、匯率

中國人民銀行8月12日發佈2026年第二季度中國貨幣政策執行報告(下稱“報告”)。經梳理，要點如下：

①貨幣政策方面。關於下一階段貨幣政策，報告要求，繼續實施好適度寬鬆的貨幣政策。增強政策前瞻性靈活性針對性，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度、節奏和時機，加強與財政政策協同配合，支持經濟穩定增長、高質量發展和金融市場平穩運行。綜合運用並適時調整貨幣政策工具，保持流動性充裕和社會融資條件相對寬鬆，引導社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。

②利率方面。報告明確，平穩有序推動貨幣政策操作框架改革完善，更好引導貨幣市場短端利率圍繞政策利率平穩運行；發揮市場利率定價自律機制作用，加強利率政策執行和監督；推動貸款定價基準多元化，引導金融機構提高利率定價能力；持續深化明示企業貸款綜合融資成本工作，降低融資中間費用，促進社會綜合融資成本低位運行。

③匯率方面。報告要求，堅持以市場供求爲基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，保持匯率彈性；發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能；綜合施策，增強外匯市場韌性，穩定市場預期，防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

④宏觀經濟金融形勢方面。報告認爲，我國經濟穩定運行、向新向優的基本面沒有改變，但經濟穩中向好基礎還需鞏固。報告分析，我國物價有望保持合理增長。

此外，報告提示，要關注本輪加息對全球金融市場影響的不確定性。從債市看，部分經濟體政府債務高企，利率上升可能進一步加劇還本付息壓力；從股市看，部分經濟體股票市場估值偏高，流動性收緊可能觸發市場回調。

A股“再平衡”進行時

最後看下A股行情。近期，市場結構性顯著，領漲板塊持續變動，市場出現“再平衡”，從上半年AI硬件及上游板塊的“一枝獨秀”變成了“多點開花”。

鴻風資產投資總監黃易表示，市場出現“再平衡”的主要原因有四點：

第一，交易擁擠度達到極值，高位的科技板塊出現獲利盤集中兌現。從歷史規律來看，當TMT板塊交易擁擠度進入95%以上分位時，大概率會出現一輪高低切換，要麼板塊內部輪動，要麼資金流向低位板塊。上半年AI硬件板塊漲幅巨大，籌碼高度集中，成交額佔比處於歷史高位，估值分位抬升。當利好逐步兌現，絕對收益資金、公募機構開始止盈減倉，資金從高擁擠度的賽道流出，開始賣高買低的調倉行爲。

第二，中報業績驗證窗口，市場從炒預期轉向看盈利兌現。進入中報密集披露期，市場定價邏輯發生變化，純題材、遠期故事的AI標的面臨業績考驗；而CXO、部分有色、必選消費龍頭股中報出現邊際改善，盈利確定性更強，獲得資金青睞。

第三，估值與籌碼結構方面，非AI板塊多數處於歷史窪地。

第四，宏觀與海外環境催化，資金從高估值的科技板塊轉向低估值的內需、週期板塊。

華西證券研究所副所長、策略首席分析師李立峯判斷，“8月A股風格‘再平衡’與行業輪動的特徵仍將明顯。”秋季行情逐漸進入佈局階段，市場已從單一科技抱團轉向多條配置主線共同展開，其間“非科技風格再平衡”與科技的“震盪拉昇”有望反覆交織。