一圖看懂 | 騰訊Q2營收、經調整淨利超預期！資本支出狂飆至528億元，自由現金流轉負

華盛資訊8月12日消息，騰訊控股 $00700.HK / $TCEHY 公佈截至2026年6月31日止的第二季度業績。 截至發稿，騰訊控股今日收跌1.95%。

騰訊控股2026年第二季度營收穩健增長，但大規模AI基礎設施投入正在重塑公司財務結構——淨利潤低於市場預期，資本支出創歷史新高，自由現金流錄得負值。

🎦點擊直播：8月12日20：00 | 騰訊控股 (00700.HK) 2026年第二季度業績電話會

Q2關鍵數據如下：

• Q2營收2047.85億元，同比增長11%，市場預期爲2028.44億元
• Q2經調整淨利潤684.15億元，同比增長9%，市場預期爲682.27億元
• Q2攤薄每股盈利爲6.104元，同比增長2%；經調整攤薄每股盈利爲7.433元，同比增長9%
• Q2錄得負自由現金流人民幣138億元，若剔除算力採購的預付款項，自由現金流爲人民幣376億元
• Q2毛利率由去年同期的57%提升至58%
• Q2資本支出大幅跳升至528億元，遠超預期的321億元，與上年同期的191億元相比幾近翻三倍。

Q2核心業務表現：營銷服務領跑，國際遊戲承壓

1、營銷服務：以22%的同比增速成爲本季最亮眼的板塊，收入達436億元，超出預期的424億元。騰訊將增長歸因於AI驅動的廣告推薦模型持續優化、智能投放產品矩陣騰訊營銷AIM+升級，以及微信生態閉環營銷能力的強化。

2、增值服務：2026年第二季的收入同比增長8%至人民幣984億元，其中：

• 本土市場遊戲：收入爲人民幣473億元，同比增長17%，得益於多款主要遊戲的增長，其中《三角洲行動》、《無畏契約》、《無畏契約：源能行動》及《洛克王國：世界》的貢獻尤爲顯著。
• 國際市場遊戲：收入爲人民幣186億元，因匯率波動影響同比下降0.8%，若按固定匯率計算則同比增長4%，《鳴潮》及《VALORANT》的收入增長被Supercell旗下部份遊戲收入下降所抵銷。
• 社交網絡收入同比增長0.8%至人民幣325億元。

3、金融科技及企業服務收入同比增長9%至603億元，基本符合預期，金融科技方面受商業支付、理財及消費貸款拉動，企業服務方面則受益於AI相關雲服務需求上升及定價環境改善。

馬化騰：資本開支將轉化爲公司收入

馬化騰：踏入今年第三季，公司正在智能、應用與基礎設施三個層面，構建一個全新的、AI賦能的騰訊，並已取得顯著進展。在智能層，Hy3正式版向用戶提供了一個可廣泛使用且性價比優越的模型，併爲Hy系列模型未來邁向行業頂尖水平奠定了基礎。

在應用層，AI辦公效率服務WorkBuddy和AI編程工具CodeBuddy實現了突破性的用戶增長，在各自的領域裏處於中國領先水平。

在基礎設施層，公司大幅增加了算力採購，將助力公司把應用及模型的使用轉化爲收入。同時，公司進一步精進現有業務，營銷服務收入持續增長，多款新遊戲表現出色，微信視頻號播放量快速增長。

回購力度延續，上半年斥資逾244億港元

資本回報方面，騰訊上半年合計回購50,031,100股，總代價約244億港元，回購股份其後已全數註銷。本季度董事會未宣派任何中期股息。截至6月末，公司員工總數爲115,927人，較上年同期的111,221人有所增加；上半年總酬金成本爲645億元，同比小幅下降。

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