老鋪黃金（06181）反覆走高漲8.98% 機構指其品牌溢價及渠道掌控能力強

金吾財訊 | 老鋪黃金（06181）盤中反覆走高，截至發稿，最新報383.60港元，漲幅8.98%，成交額7.72億港元。

消息面上，申萬宏源研究認爲，短期來看，黃金波動對成本端影響邊際減弱，老鋪黃金推展產品與品類延伸，市場反饋良好；長期來看，公司高端黃金奢侈品定位清晰，積蓄品牌勢能，並且不斷拓寬海外市場。但考慮到二季度動銷下降明顯，該機構下調公司26-28年經調整淨利潤預測分別爲64.99/74.52/84.58億元（前值爲84.97/100.31/113.84億元）。基於公司商業模式和品牌價值具有獨特性和稀缺性，參考可比黃金珠寶零售商的PE水平，該機構仍給予老鋪黃金2027年12倍調整後PE，目標價584.31港元，維持“買入”評級。

財通證券表示，近期老鋪在渠道上動作頻頻，展示出其極強的品牌溢價能力和奢侈品化的渠道掌控力，體現出獨特的品牌實力。公司將“經典文化、非遺工藝、極致審美和黃金資產價值”四位一體組合，重新定義奢侈品標準。該機構預計公司2026-2028年歸母淨利潤至61.80/70.60/87.12億元。對應PE分別爲7.99/6.99/5.67倍，維持“買入”評級。