【特約大V】財智坊：美股罕有發出“V型反彈”訊號 預示升浪未完？

金吾財訊 | 近日華爾街股市經歷短暫回調後，於上月底迅速呈現“V型反彈”，並再創歷史新高。這輪強勁升勢，主要受惠於企業業績理想、AI基建投資熱潮持續，以及地緣政治陰霾有所紓緩，帶動投資者風險胃納回升。

值得留意的是，近期美股的走勢形態相當罕見。自1980年至今近半個世紀，若標普500指數在1個月內（或21個交易日內）創新低，其後於4個交易日內大幅反彈並升至1個月高位，同時指數亦升抵歷史高位或接近歷史高位水平（距離歷史高位少於5%），類似情況只曾出現11次，當中包括上週三（7月29日）的訊號。爲避免重複計算，若訊號連續兩日或以上出現，則只作一次處理；下文簡稱爲“V型反彈”訊號。由此可見，近日市況所呈現的反彈模式並不常見（圖1）。

圖1

那麼，從歷史角度看，標指出現類似“V型反彈”，並同時創出或逼近歷史高位，對後市有何啓示？

統計過去10次“V型反彈”訊號後，標普500指數在其後不同時段的表現，結果顯示該訊號對後市具明顯正面啓示。無論是其後5個、10個、20個以至200個交易日，指數的平均回報及回報中位數均錄得正數。

圖2：

短期而言，首1個月內升幅介乎約3.0%至4.3%；時間拉長後，回報進一步擴大，至約一年後（200個交易日）更達雙位數升幅。至於上升比率方面，訊號出現後首5個及10個交易日均達100%，即過往10次全數錄得上升；其後雖略有回落，但仍維持於約九成的高水平，反映訊號出現後，標指在未來約一年延續升勢的機率相當高（圖2）。

換言之，標指出現“V型反彈”訊號，某程度上可視爲新一輪升勢的啓動信號。當然，上述統計僅屬回溯測試（backtest）結果，未來走勢能否延續歷史慣性，仍有待時間驗證。不過，近期企業業績表現異常強勁，無疑爲美股後市進一步向上提供了較堅實的基本面支持。

【團隊簡介】財智坊
從事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；
擅長程序買賣，並透過金融市場（大）數據，編制不同大市指標、圖表，甚至進行廻溯測試等，尋找價格表現（price action）隱藏投資的訊息，從而掌握投資市場發展大形勢，發掘一些投資啓示和機遇。