Figma夜盤跌15%，Q2營收大增48%仍難撐股價，AI投入激增拖累利潤與現金流

Figma公佈第二季度業績，營收同比增長48%至3.701億美元，高於市場預期的3.52億美元；調整後每股收益爲0.08美元，同樣超過分析師預期的0.04美元。公司第三季度營收指引爲3.73億至3.75億美元，也高於市場預期的3.65億美元。

不過，業績增長背後伴隨着明顯的成本上升。Figma第二季度GAAP經營虧損達到1.173億美元，而去年同期仍錄得200萬美元經營利潤；自由現金流率則由24%降至14%。公司表示，現金流同比下降主要與AI推理成本增加，以及6月Config大會相關支出有關。

Figma近期持續加碼AI產品，公司5月推出自有設計Agent，可用於自動完成重複佈局、組件文檔編寫和合規檢查等任務。截至7月底，在年經常性收入超過1萬美元的付費客戶中，超過50%每週都會使用Figma Agent。公司還表示，自研AI模型能夠在保持接近效果的同時降低成本，相關技術將繼續成爲下半年重點投入方向。

與此同時，Figma正在推進AI功能商業化。公司今年3月開始在傳統席位收費基礎上引入AI積分收費模式，目前已完成首個完整季度的積分變現。二季度淨美元留存率達到136%，主要受客戶增加席位以及購買AI積分包推動。

公司將全年營收指引上調4000萬美元，目前預計全年營收爲14.63億至14.67億美元，高於市場此前14.37億美元的預期。不過，部分處於測試或早期開放階段的新產品尚未開始消耗付費積分，公司仍需繼續承擔相關AI算力和研發成本，短期毛利率因此可能出現波動。管理層表示，隨着後續更多AI功能正式開啓收費，相關投入有望逐步轉化爲收入和毛利潤增長。