【券商聚集】華泰證券：智駕與機器人超跌修復 聚焦量產兌現標的

金吾財訊 | 華泰證券表示，上週智駕與機器人板塊超跌反彈，但7月份仍分別下跌12.61%、10.91%，該機構認爲近期上漲以估值修復與資金輪動爲主。機器人領域，行業正從主題定價轉向量產與需求驗證定價，建議觀察國產鏈與特斯拉鍊兩條主線——國產鏈短期以宇樹上市爲催化，特斯拉鍊則跟蹤Optimus投產與展示效果，當前量產時點臨近而市場預期偏低。智駕領域，近期Robotaxi右舵市場破冰，政策端中美同步提速，NHTSA加速推動Robotaxi商業化，國內強制性國標進入執行準備階段、吉利與比亞迪、奇瑞三家首批通過體系認證。L2智駕標的前期跌幅較大，有望隨行業β預期改善觸底反彈。

智駕板塊本期的反彈以“超跌修復+事件催化”爲主導，本期漲幅居前的域控、傳感器、底盤均爲此前跌幅較大的環節，月度維度CS智汽車仍跌10.91%、年內跌19.74%，估值消化尚未結束。中期維度，L2端到端滲透與L4商業化的雙線邏輯未變，建議關注中報窗口的業績驗證，以及新國標實施前後供應商格局的再集中過程。

機器人板塊的反彈同樣以估值修復爲主，產業端驗證節奏尚未同步：本期催化偏正面——宇樹科技披露招股意向書即將上市，WAIC具身智能與機器人主題展商增至319家；上半年國內具身智能一級融資達935億元、同比增長5倍。該機構判斷板塊仍處“主題驅動”向“量產兌現”切換的估值再平衡期，宇樹發行定價有望成爲板塊重新定價的錨，建議聚焦具備真實訂單與收入確認能力的核心零部件（電機、絲槓、減速器、傳感器）環節。