【券商聚焦】華泰證券：7月出口高增 內需與社融表現偏弱

金吾財訊 | 華泰證券表示，7月經濟數據整體呈現生產邊際走弱、外需延續高景氣的分化格局，部分受到颱風高溫等極端天氣影響，而在外需及AI產業鏈高景氣驅動下，預計7月出口增速持續抬升。基數回落背景下，投資及消費數據低位企穩。此外，預計實體經濟融資需求仍偏弱，社融同比有所回落，其中企業中長期貸款或在隱債償還背景下有所承壓，政府債券發行同比收縮亦對社融擴張形成一定拖累，整體呈現出財政收緊對融資需求及內需回升的壓制，後續財政發力是否提速仍是經濟走勢的核心觀察點。

工業方面，該機構預計7月規模以上工業增加值同比增速較6月的5.3%回落至4.8%。

投資方面，該機構預計7月城鎮固定資產投資累計同比降幅錄得6%，單月同比降幅或從6月的10.0%收窄至8%。

通脹方面，該機構預計7月CPI同比增速爲1.0%，與6月基本持平，翹尾因素影響下PPI同比略回落、但或仍維持在4.0%的高位。

外貿方面，該機構預計7月出口同比增速或較6月的27.0%繼續上行至30%，進口同比或較6月的36%回落至28%，整體進出口活動仍維持較高景氣度，單月貿易順差或錄得1310億美元左右。

貨幣政策上，該機構預計7月新增人民幣貸款約600億元，新增社融約1.1萬億元，M2增速亦邊際回落。