【券商聚焦】財通證券維持老鋪黃金（06181）買入評級 指其渠道掌控力強

金吾財訊 | 財通證券發佈研報指，老鋪黃金（06181）近期在渠道端動作頻繁，多個高端商場門店新開或煥新升級，包括上海新天地店、深圳萬象天地店、鄭州丹尼斯大衛城店及澳門巴黎人店等。同時，上海豫園店、上海國金中心（IFC）店等年內亦將完成位置優化，強化消費服務體驗。該行認爲，這一系列渠道動作展示出公司極強的品牌溢價能力和奢侈品化的渠道掌控力，體現出獨特的品牌實力。

此外，公司於上海IFC商場舉辦經典作品展，成爲首個在一層中庭舉辦中國文化主題展覽的中國品牌。該行指出，活動可精準觸達高淨值消費人羣，強化品牌標籤，並持續輸出文化敘事，助力品牌高端化勢能釋放。研報強調，公司將“經典文化、非遺工藝、極致審美和黃金資產價值”四位一體組合，重新定義奢侈品標準，渠道能力遠超同行。

基於上述判斷，該行維持對老鋪黃金的“買入”評級，預計公司2026-2028年歸母淨利潤分別爲61.80億元、70.60億元及87.12億元人民幣，對應市盈率（PE）分別爲7.99倍、6.99倍和5.67倍。

風險提示方面，報告指出需關注金價波動、行業競爭格局惡化以及消費下行等潛在風險。