【券商聚焦】財通證券維持奧克斯電氣（02580）買入評級 指盈利或處階段性底部

金吾財訊 | 財通證券發佈研報指，奧克斯電氣（02580）於2026年7月30日發佈上半年盈利警告，預計期內實現收入約175億元人民幣，同比下滑12.9%；淨利潤約11億元人民幣，同比下滑41.2%，業績表現承壓。

內銷方面，二季度空調行業需求持續疲弱，奧維雲網數據顯示，行業線上及線下銷額分別同比下滑22.4%和21.5%。公司同期線上、線下銷額分別同比下滑38.0%和20.1%，但該機構認爲公司實際出貨表現好於第三方銷售數據。外銷方面，收入下降主要因中東地緣政治緊張局勢持續，預計短期海外訂單仍將承壓，拐點需觀察地緣局勢變化。

盈利能力上，價格競爭疊加成本與匯率雙重擠壓，導致公司盈利水平降至階段性低點。二季度公司空調線下均價同比下滑4%，線上均價基本持平，價格競爭未見緩和。同時，原材料成本持續處於高位，疊加人民幣兌主要貨幣升值導致匯兌虧損增加，拖累毛利率及淨利率表現。

財通證券認爲，當前公司估值已處於歷史低位，認爲市場對國內需求疲弱及外銷地緣風險的定價已較爲充分。後續需重點跟蹤原材料價格趨勢、人民幣匯率走勢及中東局勢緩和信號，任一變量邊際改善均有望爲公司帶來盈利修復。財通證券預計公司2026-2028年歸母淨利潤16.8/18.2/19.3億元，對應動態PE爲8.8x/8.1x/7.7x，維持“買入”評級。

風險提示：全球化經營的外匯與地緣風險；供應鏈與成本波動風險：市場競爭與技術迭代風險。