【券商聚焦】浙商證券維持康耐特光學（02276）買入評級 指智能眼鏡業務將釋放業績

金吾財訊 | 浙商證券發佈研報指，AI+拍攝、AI+AR眼鏡景氣度均處於高位。依視路發佈的財報顯示，其智能眼鏡業務Q2營收近翻倍，並拓展了新加坡、日韓等新市場；行業數據方面，全球AR眼鏡及AI眼鏡行業銷量增速強勁，下半年仍有新品催化。這爲康耐特光學（02276）的業務發展提供了有利的產業背景。

該行認爲，康耐特光學主業增長穩健。代工業務方面，公司長期綁定大客戶實現平穩增長；自有品牌方面，國內依託1.74高折拳頭產品及豐富的SKU矩陣，結合性價比優勢推進渠道滲透，海外則通過差異化C2M服務提升定製產品交付效率，吸引B端客戶合作，業務結構持續升級。

智能眼鏡業務是公司未來核心增長點。公司卡位智能眼鏡近視環節的核心地位，憑藉高壁壘的貼合工藝與超薄高精度鏡片製造能力，深度綁定國內外大廠。伴隨Q4帶顯示功能的新品二代發佈（一代銷量表現較好），該行預計智能眼鏡業務有望真正步入業績釋放期。

浙商證券預計公司2026至2027年主業歸母淨利潤分別爲6.7億元、7.7億元人民幣，智能眼鏡業務貢獻利潤分別爲0.6億元、2.0億元人民幣。後續核心催化節奏將視Meta Ray-Ban Display二代銷售表現、蘋果AI眼鏡新品及其他潛在大客戶放量情況而定。該行維持對康耐特光學的“買入”評級。

風險方面需關注產業進展及客戶合作不及預期。