港股衍生品一週市場觀察2026.8.3
1、一週市場概況
恒生指數上週累計上漲3.69%，收於25,884.43點，全周呈現震盪上行態勢，周初突破25,000點心理關口後穩步攀升。美聯儲7月FOMC會議維持利率不變但內部鷹派分歧加劇，市場對年內貨幣政策路徑不確定性升溫；另一方面，中央政治局會議7月30日召開，強調"充分發揮存量政策效能，及時謀劃增量政策"，提振市場信心。成份股方面，新東方-S全周累計漲17.67%領跑，理想汽車-W、網易、農夫山泉、騰訊控股分別上漲11.30%、10.71%、9.72%和9.34%，資金由AI硬件向低估值消費與汽車輪動；但老鋪黃金暴跌13.43%，中芯國際下跌11.35%，舜宇光學科技、信達生物、中國石油股份分別下跌3.94%、3.61%和2.64%，金屬價格回調、半導體產業鏈去槓桿壓力及美債收益率攀升引發資源股與科技硬件股集中拋售。
美股三大指數全線收漲，科技股領漲格局顯著：納斯達克上週累計漲1.59%，標普500漲1.05%，道瓊斯漲1.04%。美聯儲7月議息會議釋放"鷹派暫停"信號，美債收益率上行至5.20%創17年新高，但科技巨頭財報季業績超預期部分抵消加息擔憂。AI與半導體板塊表現分化，雲計算與軟件應用端受益於"Token工廠"商業模式創新領漲，而硬件產業鏈因估值回調壓力領跌；能源板塊受中東地緣局勢緩和影響油價回落承壓，金融板塊則受益於收益率曲線陡峭化表現穩健。
A股三大指數分化明顯，滬強深弱格局突出：上證指數累計漲0.47%，深證成指跌1.42%，創業板指跌3.93%。中央政治局會議7月30日定調下半年經濟工作，強調"加大逆週期調節力度"、"深化資本市場投融資綜合改革，提升資本市場韌性和信心"，政策底信號明確但市場底仍需等待內外部變量確認。板塊方面，綜合消費者服務、互動媒體與服務、媒體板塊分別上漲17.48%、15.11%和13.96%，受益於促消費政策預期及服務消費挖掘邏輯；但半導體產品、通信設備、半導體材料與設備板塊分別下跌11.48%、11.05%和10.13%，長鑫科技科創板上市引發"抽血效應"擔憂疊加AI硬件產業鏈深度調整，科創綜指單日最大跌幅達5.70%。
2、恒指牛熊證資金流
過去5日，恒指牛證合計約1.53億港元資金淨流出套現；恒指熊證則合計約2.59億港元資金淨流入。街貨分佈方面，恒指牛證街貨佔比約43.3%，分佈在收回價2500點至25400點之間，累計相當約1334張期指合約；恒指熊證街貨在收回價26100點至26400點之間，累計相當約2385張期指合約。
3、輪證一週資金流
好倉（認購證及牛證）方面，過去5日，中芯國際好倉錄得約4500萬港元資金淨流入，爲最大資金流入標的，華虹半導體、MINIMAX相關好倉也分別錄得約1478萬以及794萬港元資金淨流入部署；騰訊、美團、小米等相關好倉則分別錄得約1.01億、1971萬及809萬港元資金淨流出套現。
淡倉（認沽證及熊證）方面，近5日合計，騰訊、小米集團、阿里巴巴等相關淡倉分別約2135萬、874萬及533萬港元資金淨流入部署；華虹半導體、中芯國際和建滔集團等相關淡倉則分別約712萬、484萬以及226萬港元資金淨流出。
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