【券商聚焦】交銀國際八月研選：全球市場不確定性增加 港股具備進一步上行基礎

金吾財訊 | 交銀國際發佈八月研選，7月全球資本市場波動加劇，韓國股市振幅較大，美股也有調整，其中納斯達克跌幅最大。美伊局勢短暫緩和後不確定性再度上升。7月美聯儲雖然按兵不動，但是市場加息預期已經先行，新任聯儲主席亦削減市場前瞻指引，美國貨幣政策不確定性明顯上行，預計市場的波動率或維持相對高位。

港股恒生指數和恒生科技指數在6月調整後，7月均觸底反彈，受益於流動性回升、估值修復和盈利改善，未來或具備進一步上行的基礎。

配置上建議啞鈴型結構，兩端均具備催化劑。配置邏輯在於，在再通脹和AI科技敘事的背景下，啞鈴兩端均具備獨立的、結構性的上行驅動，組合整體在不同情景下均具備彈性。

一端是高彈性的科技成長性資產，包括互聯網平臺、AI應用、雲計算、半導體產業鏈、消費電子和智能汽車產業鏈。受益於AI滲透率提升、大模型商業化變現加速以及國產替代的長期政策紅利。

一端是再通脹受益和現金流穩健資產，包括以能源、材料（銅鋁等金屬上游資源企業）、金融爲代表，受益於大宗商品價格上行、企業利潤率修復以及中國資產重估帶來的估值修復。