創新藥出海競爭白熱化，稀缺溫控賽道獲多地國資高溢價押注

隨着國內創新藥研發提速、出海商業化進程持續推進，行業景氣紅利沿產業鏈向下傳導，帶動跨境生物冷鏈、航空溫控等配套賽道需求持續擴容。

7月31日，海爾生物發佈公告宣佈旗下控股子公司青島鴻鵠航空科技有限公司(以下簡稱鴻鵠)完成A輪7000萬元增資擴股，相關工商變更登記手續已辦結。本次融資投前估值3億元，較賬面淨資產溢價超15倍。安徽、合肥、黃山、蘭溪四地國資聯合入局，高溢價投資背後，核心錨定鴻鵠航空亞太唯一擁有CAAC、FAA雙認證主動式溫控集裝箱運營資質的稀缺壁壘，卡位中國創新藥出海剛需溫控通道。

國資高溢價押注，卡位稀缺賽道

公告顯示，本次增資資金分別來自徽海啓明5000萬元、蘭溪聚創2000萬元，增資單價統一爲8元/註冊資本。增資完成後，鴻鵠航空註冊資本由3750萬元增至4625萬元；海爾生物持股比例由72%被動稀釋至58.38%，仍保持控股地位，鴻鵠航空繼續納入上市公司合併報表。

本輪增資背後呈現清晰的跨區域國資協同佈局特徵。股權穿透顯示，投資方徽海啓明由安徽省新一代信息技術產業基金、黃山市新興產業基金聯合設立，背靠安徽、合肥、黃山三級國資平臺；蘭溪聚創由蘭溪市國資委旗下聚力產業基金控股。四地國資入股一家成立四年的科創企業，並予以超15倍的淨資產溢價，充分體現國資資金對溫控配套賽道長期紅利、以及企業稀缺卡位價值的高度認可。

鴻鵠深耕高端航空溫控賽道，該長期由海外企業主導，民航適航資質是賽道核心競爭門檻。依託持續技術投入與資質攻堅，成立僅四年的鴻鵠航空順利拿下中國CAAC、美國FAA雙認證，成爲亞太唯一同時擁有中美民航雙認證的主動式航空溫控集裝箱租賃運營服務商，建立起行業稀缺的差異化競爭壁壘。

目前，鴻鵠已完成RKN-AT1、RAP-AT1等產品佈局，全面覆蓋生物醫藥跨境運輸主流場景，並與全球20家主流航司建立裝機合作，在全球20餘個核心樞紐城市建設運營站點，服務網絡覆蓋70%的全球市場。

認證資質、產品性能與運營網絡共同構成了鴻鵠的競爭壁壘。國內創新藥出海已進入常態化、規模化發展階段，高端合規跨境溫控運力的配套能力，深刻影響產業出海效率。鴻鵠航空憑藉稀缺雙認證資質，具備中美核心航線高端溫控合規運輸能力，補足了國產創新藥出海的關鍵配套短板，是產業鏈自主可控進程中的重要一環，也是多地國資集中押注的核心原因。

募資加速擴大全球組網布局

本次7000萬元增資資金將全部聚焦主業擴張，企業將依託已有的認證資質基礎，快速完善全球運營體系，持續鞏固行業先發優勢。資金主要投向四大領域：加速推進EASA認證落地、擴充高端溫控集裝箱產能與設備投放量、持續拓展全球航司合作資源、擴容升級全球核心城市運營站點。

航空生物溫控租賃運營具備極強的網絡效應屬性。企業合作航司數量越多、全球站點佈局越密集，跨境運輸響應時效、設備週轉效率與服務穩定性越強，行業先發優勢會持續放大。國資資本加持，助力鴻鵠航空緊抓產業窗口期快速完成全球佈局，夯實行業龍頭地位。

全球生物製藥市場持續擴容，爲賽道帶來長期增長動能。根據Precedence Research數據，全球生物製藥市場規模將由2025年5375億美元攀升至2035年1.98萬億美元。國內創新藥License-out出海交易持續升溫，跨境全程恆溫運輸剛需不斷釋放，高端合規溫控運力的市場缺口持續擴大。

基於行業增長趨勢，企業制定清晰的中長期發展規劃。2030年將實現2000臺設備投放規模，達成50家合作航司、50個全球運營網點、千餘條國際航線的覆蓋能力；2035年設備規模擴容至6000臺，衝擊20億元營收目標與百億估值。持續的規模化佈局，將進一步完善國產跨境溫控運力體系，爲中國創新藥出海提供穩定、自主可控的運力保障。

延伸海爾生物創新藥服務體系

對海爾生物而言，鴻鵠融資不僅是子公司獲得發展資金，也意味着其創新藥服務能力進一步向全球流通環節延伸。

圍繞生物醫藥產業鏈，海爾生物已形成覆蓋GLP研發、GMP生產與質量控制、GCP臨牀樣本管理、GSP低溫流轉的GxP全週期服務能力，通過“硬件設備+數字化系統+專業服務”一體化方案，深入服務創新藥研發、生產及加速商業化落地。

鴻鵠的航空溫控業務，將海爾生物積累的低溫技術能力從實驗室存儲、生產製造延伸至全球航空運輸，進一步貫通研發樣本、生產原液、臨牀試驗及商業化產品的跨境流轉，幫助創新藥企業銜接國內研發生產與全球市場拓展。

隨着中國創新藥加快走向全球，符合國際監管標準、覆蓋境內外場景的溫控服務能力，正成爲產業鏈的重要支撐。未來，海爾生物將繼續圍繞創新藥全生命週期需求，完善從研發、生產到全球流通的一體化服務體系，爲中國創新藥全球化提供全流程支持。