【券商聚焦】華泰證券A股策略：科技交易底初現 趨勢性反彈的關鍵窗口在8月下旬

金吾財訊 | 華泰證券發佈A股策略，當前科技行情的核心矛盾在於其交易底是否構築完成。該機構認爲現階段更接近“交易底初現”，判斷的支撐主要來自於：調整空間已較充分，主線回撤達到典型高彈性方向的超跌區間；境內外槓桿交易型資金已完成一定出清，槓桿資金回吐二季度全部增量，美股對沖基金和韓股槓桿資金也已從極端位置收縮；但市場近期賣盤拋壓仍偏強，尚未形成主要增量。趨勢性反彈的關鍵窗口在8月下旬，屆時中報、英偉達財報以及反彈過程中的贖回壓力將共同決定科技能否形成新一輪主升。

配置上沿再平衡線索展開當前強結構行情波動率放大，紅利仍是配置底倉，可關注銀行、公用事業等現金流與股息確定性較強的方向。其次，科技是反彈的主要彈性來源，但不宜重新回到無差別擴散，應從高擁擠、高估值品種收斂至中報訂單和現金流可驗證的半導體設備材料等。此外，非主線中，可沿中報改善關注調整較久且存在成交修復的券商、具備產品兌現的創新藥。