Gallagher（AJG）上調併購協同預期 繼續維持2026年6%的有機增長目標

金吾財訊 | Arthur J. Gallagher&Co.（AJG）公佈第二季度經營相關指引與資本規劃，公司繼續維持2026年6%的有機增長目標，同時上調AssuredPartners併購協同效應長期預期，依託運營效率優化推動利潤率改善，並披露充裕的資本投放與股票回購安排。

管理層重申全年有機增長預期保持6%不變，同時進一步拆解增長結構，其中費率因素僅貢獻約1個百分點的有機增速，其餘增長依託業務規模拓展實現。風險管理業務經營表現穩健，調整後EBITDAC利潤率達到22.3%，收入同比增長14%，業績增長主要來自持續運營效率提升。在併購整合層面，AssuredPartners二季度EBITDAC達到2.22億美元，符合前期市場預估；公司維持2026年底實現年化協同效應1.60億美元的目標，並將2028年初協同效應上限由此前3.00億美元上調至3.25億美元。

公司同步披露資本運作進展與資金儲備。當期完成約85萬股股票回購，涉及金額1.70億美元，截至6月30日累計回購總額達4.80億美元。管理層測算，公司擁有未來34億美元稅收節省空間，預計未來兩年可動用資金規模接近100億美元，具備持續開展併購與股東回報操作的能力。現階段併購節奏約爲歷史平均水平的80%，企業在交易估值層面保持嚴格紀律。

企業將長期利潤率提升空間與數字化、AI生產力改造相結合，相關舉措預計存在3至5年落地週期。本次業績溝通中，市場關注點延伸至AI項目成本管控、理賠業務利潤率可持續性等議題，公司依靠內生增長與併購整合並行的模式，持續拓寬盈利上行空間