【券商聚焦】財通證券維持ASMPT（00522）增持評級 指業績強勁增長可見性高

金吾財訊 | 財通證券發佈研報指，ASMPT（00522）2026年第二季度業績表現強勁，收入及盈利均超市場預期。公司實現收入6.30億美元，同比增長52.1%；經調整淨利潤6.38億港元，同比增長253.9%。2026年上半年新增訂單總額達16.3億美元，同比增長85.1%，訂單付運比（B/BRatio）攀升至1.43倍，爲2021年上半年以來最高水平，顯示未來收入增長具備較高可見性。報告重點指出，半導體解決方案（SEMI）分部中，熱壓鍵合（TCB）與光子學（Photonics）業務仍是核心增長引擎。TCB方面，C2S大尺寸複合芯片重複訂單持續落地，C2W已獲批量訂單並交付超細間距TCB設備。

Photonics方面，2026年上半年可插拔光收發器收入同比接近兩倍增長至約7500萬美元。公司亦與領先業界夥伴合作開發面板級封裝解決方案，管理層預計先進封裝的總可用市場（TAM）到2028年將超過16億美元。表面貼裝（SMT）分部同樣受益於AI服務器對高端貼裝設備的強勁需求，該分部第二季度收入同比增長47%，訂單額達4.75億美元，經調整毛利率同比提升4.2個百分點至36.8%。管理層對兩大分部全年收入增長抱有信心，並給予第三季度收入6.3億至6.9億美元的指引，以中位數計同比增長46.3%，預示增長動能將延續。

基於強勁的業績及樂觀展望，財通證券維持對ASMPT的“增持”評級。該機構預計公司2026至2028年實現營業收入187.10億、226.64億及259.29億港元，對應歸母淨利潤分別爲20.50億、25.52億和32.17億港元。

研報同時提示，需關注AI資本開支不及預期、SMT訂單高基數波動、先進封裝及CPO落地進度不及預期，以及地緣政治及匯率擾動等潛在風險。