茶葉袋藏2萬澳元涉嫌行賄被捕：古瑞瓦特三闖IPO 後遭遇出海“滑鐵盧”

文章來源：眼鏡財經

2026年6月16日，古瑞瓦特第三次向港交所遞交招股書，尋求依託海外儲能業務登陸資本市場。

據多家行業媒體報道，一個月後，公司負責澳洲市場準入的相關人員朱國新，因涉嫌將2萬澳元現金藏入茶葉袋向澳洲聯邦公職人員提供利益，在悉尼機場離境時被聯邦警察逮捕，案件由澳洲警方、反腐機構聯合立案偵查。

《碳見光伏》注意到，這家超八成營收依賴海外市場、澳洲儲能賽道佔據一定份額的戶儲企業，海外合規管理、業績波動、上市進程等方面面臨多重審視。行賄相關事件對澳洲核心市場準入資質產生影響，海外營收結構集中度、上市進程不確定性等風險同步顯現。

澳洲市場事件影響核心區域，海外營收結構面臨調整

弗若斯特沙利文行業數據顯示，古瑞瓦特2025年以14.7%市佔率在美洲戶用儲能逆變器市場排名靠前，澳洲是其亞太區域重點市場，依託CEC清潔能源認證體系，公司早年獲得澳洲光伏逆變器供應商資質，澳洲渠道、認證資源是其亞太業務的重要支撐。

《碳見光伏》梳理發現，從整體營收結構來看，2023至2025年公司海外收入佔比分別爲76.2%、76.4%、82.3%，2025年境外營收合計超43億元，歐洲、美洲兩大區域貢獻近六成收入，澳洲市場作爲亞太高增長細分賽道，是公司佈局南半球儲能需求的區域板塊。

本次事件中，相關人員朱國新涉嫌通過提供現金影響CEC產品審批流程中的公職人員，涉事官員收到相關物品後上報，昆士蘭州警方、澳洲聯邦警察、國家反腐敗委員會啓動代號"揚基邊境地帶"調查，7月24日朱國新在悉尼機場被羈押，7月27日布里斯班地方法庭駁回保釋申請，案件定於8月5日繼續庭審。

澳洲相關法規對商業賄賂行爲懲處力度較高，若法院最終定罪，涉事企業可能面臨罰款，涉案人員可能面臨監禁及驅逐出境。

古瑞瓦特全系儲能、光伏逆變器產品或將面臨CEC認證複覈，現有在售產品准入資質存在調整可能。當地經銷商、安裝商出於合規考慮，已出現暫停採購、觀望合作的態度，澳洲媒體持續報道相關事件，對品牌本土市場形象產生一定影響。

全球範圍內，歐美各國均出臺海外反腐敗相關法律，美國《反海外腐敗法》、英國《反賄賂法》均將企業海外員工行爲與母公司關聯。此次事件後，美洲、歐洲合作渠道可能加強合規審查，海外市場業務拓展面臨更多不確定性。

業績波動明顯盈利穩定性待考，海外市場集中度偏高

招股書披露的2023-2025年財務數據顯示，公司營收與利潤存在一定波動。三年間公司營收分別爲53.63億元、44.76億元、52.33億元，2024年營收同比下降16.5%，2025年儲能業務增長帶動回升16.9%，營收規模尚未恢復至2023年水平。

淨利潤方面，2023年依託歐洲能源市場機遇錄得8.43億元淨利潤，2024年歐洲天然氣價格回落、儲能需求調整，全年淨利潤1987.4萬元，同比下降97.64%，淨利率0.44%；2025年依靠美洲市場收入增長，全年淨利潤回升至4.13億元，但仍低於2023年水平，整體毛利率從26.28%降至22.46%。

業務結構方面，公司光伏逆變器業務收縮，儲能業務佔比提升，2025年儲能系統營收33.15億元，佔總營收63.4%，光伏逆變器收入15.57億元，兩年內規模有所調整。

此外，儲能業務增長與海外政策環境關聯度較高，2025年美國市場收入從2023年6540萬元增至8.28億元，單一客戶年度貢獻6.79億元收入，佔總營收13%，客戶與區域集中度偏高。

澳洲事件發酵前，公司依託澳洲、美國兩大海外市場增長，對沖歐洲市場需求變化。目前澳洲市場面臨准入複覈、潛在罰款等不確定性，美洲監管合規審查啓動，海外增長雙引擎均受到一定影響。公司國內市場營收佔比17.7%，對海外市場波動形成有效對沖的能力有限。

上市進程面臨合規挑戰，內控體系待完善

古瑞瓦特的港股上市之路經歷多次調整，2022年、2023年兩次遞表港交所，均通過上市聆訊後主動終止發行，2026年6月第三次遞交招股書。

《碳見光伏》梳理發現，招股書中對海外商業賄賂合規風險進行了提示，稱已搭建反賄賂內控體系，要求全球銷售、市場人員遵守各國法規，並承諾報告期內無重大違規處罰記錄。

然而，澳洲相關事件對上述陳述形成挑戰，港交所上市審覈中，企業海外重大合規事件、內控有效性是重點關注事項，本次事件可能延長問詢週期，對IPO進程產生影響。

從事件細節來看，負責澳洲市場審批對接的相關人員，常年往返中澳處理認證業務，公司對其海外商務行爲的合規監督有待加強，海外區域管理層合規培訓與總部風控、審計對海外一線的穿透式監管需進一步完善。

資本市場對出海新能源企業的合規要求持續提升。本次事件相關司法材料可能成爲港交所問詢內容，機構投資者、基石投資方對公司海外業務合規性提出進一步問詢。即便相關人員行爲與公司切割，監管機構仍可能審查企業是否存在內控管理制度缺陷。

上市融資進程若延遲，公司越南海外工廠擴建、全球儲能渠道拓展的募資計劃將相應調整。在全球儲能產能充裕、行業競爭持續的背景下，古瑞瓦特面臨品牌形象、市場準入、融資節奏三方面壓力，後續發展需持續關注。

澳洲相關事件使古瑞瓦特的海外合規管理問題進入公衆視野。

這家海外營收佔比超八成的儲能企業，在尋求資本市場融資的過程中遭遇合規挑戰。澳洲市場準入不確定性、業績波動特徵、上市進程調整等因素相互疊加，構成企業當前面臨的階段性經營課題。對於出海新能源企業而言，海外市場拓展需與合規體系建設同步推進，合規風險管控能力已成爲影響企業長期發展的重要因素。