【券商聚焦】光大證券：26年供需偏緊矛盾未變，繼續看好銅價上行

金吾財訊 | 光大證券研究指，截至2026年7月24日，SHFE銅收盤價104750元/噸，環比7月17日+1.16%；截至7月24日，LME銅收盤價13612美元/噸，環比7月17日+0.62%。（1）宏觀：中東衝突再起導致油價大漲，市場預計美聯儲年內加息概率大增對銅價構成壓制。（2）供需：海外硫磺供應緊張尚未有效緩解，溼法鍊銅供應擾動預期仍存；國內銅社庫續維持低位，呈現淡季不淡局面；COMEX-LME銅價價差爲正，或導致美國繼續虹吸全球銅庫存。2026年供需偏緊的矛盾依然未變，繼續看好銅價上行。