預測市場大幅下調霍爾木茲海峽年內通航恢復概率 原油看漲預期升溫

金吾財訊 | 美軍針對伊朗革命衛隊實施空襲後，兩大預測交易平臺集體下調霍爾木茲海峽航運恢復常態的概率，地緣風險溢價持續推升原油多頭情緒，WTI 原油週一上漲預期升至 59%。

霍爾木茲海峽承擔全球約兩成海運原油運輸，是能源市場核心地緣風險節點。Polymarket 合約以 IMF 港口監測 7 天均值單日 60 艘過境船隻爲通航正常標準，截至週日，2026 年 12 月 31 日前恢復常態的交易概率跌至 51%，創下該合約 5 月上市以來最低值，較一個月前 91% 的高點大幅跳水。另一平臺 Kalshi 悲觀情緒更濃厚，2027 年 1 月前恢復正常航運概率僅 41%，遠低於上市初期 96%；即便拉長時間至 2027 年 4 月 1 日，通航修復概率也從 6 月末 91% 回落至 61%。

風險定價直接傳導至大宗商品盤面，交易數據顯示，WTI 原油週一上漲 1 美元至 83.49 美元 / 桶的概率達到 59%，原油 ETF USO、BNO 同步出現資金流入。市場悲觀預期源於美伊局勢顯著惡化：美軍空襲伊朗目標後，伊朗宣佈暫停此前與美方達成的停火承諾，航道襲擾、扣船風險顯著抬升，航運企業主動繞行、縮減過境運力。

市場參與者指出，即便後續衝突階段性緩和，海峽航運也難以回到戰前日均 110-120 艘的高位，油貿商已長期調整供應鏈、改用陸上管道分流原油，供應鏈重構形成長期約束。疊加全球原油商業庫存處於近年低位、美國戰略石油儲備持續走低、繞行管道產能存在上限，一旦海峽長期受阻，全球將出現大規模原油供應缺口。

機構警示，若霍爾木茲海峽通行持續受限，布倫特原油或衝高至 120-150 美元 / 桶，推高全球通脹，迫使各國央行維持高利率；航空、化工、交運等高耗能板塊成本壓力同步上行，瑞安航空等航司已預警燃油漲價將加劇行業虧損。短期原油波動率將持續走高，資金持續押注中東地緣帶來的能源供應擾動。