奧本海默優選四大AI芯片標的 雲資本開支高增支撐算力長期景氣

金吾財訊 | 奧本海默在二季度財報季前梳理芯片賽道核心持倉，重點看好英偉達 (NVDA)、博通 (AVGO)、Monolithic Power Systems (MPWR)、邁威爾科技 (MRVL) 四隻個股，全部給予跑贏大盤評級，對應目標價分別爲 265 美元、535 美元、1700 美元、250 美元。

機構分析師表示，除手機零部件板塊外，多數半導體細分賽道維持上行趨勢，數據中心 AI 算力是核心增長引擎，全球四大超大規模雲廠商全年資本開支預計突破 7100 億美元，2025 年僅爲 3750 億美元，算力供給持續追趕需求缺口。主權 AI、企業級 AI、NeoCloud 共同構築 2 萬億規模雲 AI 市場，其中中國 GPU 增量空間超 500 億美元，審批節奏滯後於美國市場暫未納入測算模型，英偉達 H200 對華出貨進展值得持續跟蹤。

產品迭代維持行業領先優勢，英偉達 Blackwell Ultra (GB300) 爲當前主力產品，傳聞延遲發佈的第三代 Vera Rubin (VR200) 機架產品仍預計三季度落地，2025 至 2027 年 Blackwell 與 Rubin 產品累計收入有望突破 1 萬億美元，盈利上調空間充足；AMD 下半年推出集成 GPU、CPU、DPU 的 Helios MI450 芯片。博通、邁威爾持續加碼 XPU 集羣賽道，集羣節點規模突破百萬，傳統服務器全年需求預計增長 15%，供給緊張抬升產品均價。機構同時提示，英特爾、高通切入定製 AI 賽道仍需業績驗證，PC 與手機產業鏈受存儲漲價壓制，低端市場壓力突出，整體維持結構性選股思路，聚焦高成長算力標的。