新消費概念活躍 布魯可(00325)領漲8.67% 商務部等新近部署“十五五”時期擴大消費28條舉措

金吾財訊 | 港股新消費概念盤中活躍，截至發稿，布魯可(00325)漲8.67%，小鵬集團-W(09868)漲6.18%，泡泡瑪特(09992)漲5.59%，小米集團-W(01810)漲4.72%，達勢股份(01405)漲4.53%，古茗(01364)漲4.05%，零跑汽車(09863)漲3.94%，鉅子生物(02367)漲3.66%，理想汽車-W(02015)漲3.53%，上美股份(02145)漲3.27%，蜜雪集團(02097)漲2.93%，名創優品(09896)漲2.78%。

消息面上，近日國家發展改革委、商務部有關負責人就《擴大消費“十五五”規劃》發言稱，《規劃》重點任務圍繞促進服務消費提質惠民、推動商品消費擴容升級、培育打造消費新業態新模式新場景、着力提升消費能力、大力優化消費環境、加力完善促進消費制度機制等6個方面，部署了“十五五”時期擴大消費的28條重點任務舉措。

華泰證券表示，中國消費市場的增長動能正從“一線獨大”向“多極驅動”轉變，增量的重心正在下移，鎮級、縣級市場成爲增長主引擎，該機構認爲下沉人羣(尤其小鎮中青年與銀髮羣體)的消費能力與意願或被市場持續低估。與此同時，零食量販、即時零售、社媒電商三大新渠道以遠高於大盤的速度重構觸點，且在高線城市與下沉市場呈現截然不同的滲透節奏與功能定位。在此背景下，理解消費能力的城市層級分化及其對品類增長的結構性含義，有利於該機構判斷大衆品的投資方向，當前大衆品消費的增長重心正從一線城市逐步向下沉市場轉移，休閒零食/軟飲料/調味品/保健品等細分板塊或存收入增量機遇。

區別於市場的觀點，市場普遍擔心“下沉市場渠道擴張”與“高線城市結構升級”兩線作戰會攤薄企業盈利能力。該機構認爲這一假設低估了渠道基礎設施的協同效應，即時零售、內容電商等新渠道本身具備同時服務高線結構升級與下沉滲透的能力；此外，人口“回流”與“子女代購”鏈路進一步說明下沉人羣的消費力釋放與高線市場的產品力輸出並非零和關係，具備“高線做品質溢價、低線做渠道滲透”雙線運營能力企業的發展空間廣闊。

國泰海通證券亦表示，綜合社零數據表現，看好兩條投資主線：一是高景氣確定性的服務消費賽道，在居民消費持續向體驗型、服務型傾斜的長期趨勢下，上半年服務零售增速大幅領跑商品零售，文旅演藝、酒店餐飲、免稅、線上本地生活、通信信息服務等細分領域需求持續釋放，成長屬性突出；二是抗週期的穩健必選消費賽道，糧油食品、日化用品、平價服飾等剛需品類具備極強的防禦屬性，需求剛性、波動較小，在消費整體偏弱的環境下能夠穿越週期、穩健增長。