蘋果漲價會影響銷量嗎？大摩：反而有望推高盈利
在全球存儲芯片供應緊張、成本持續上漲的背景下，摩根士丹利認爲， 蘋果憑藉強大的定價能力，有望通過產品漲價抵消成本壓力，並進一步提升盈利表現。
摩根士丹利分析師Erik Woodring在週二發佈的題爲《漲價帶來更高盈利》（Higher Prices Begets Higher Earnings）的報告中表示，蘋果正通過上調產品售價來對沖零部件成本上漲對利潤率的影響，這一策略有望帶來業績超預期。
Woodring預計，蘋果此次漲價有望推動公司第三財季每股收益較市場預期高出2%至4%，並帶動2027財年全年每股收益提升約1%。他維持蘋果“增持”評級，並給予360美元目標價，較當前股價仍有約15%的上漲空間。
產品需求韌性強，漲價對銷量影響有限
Woodring指出，蘋果產品需求具有較強的價格韌性，消費者對價格變動並不敏感。
其中，iPhone是蘋果價格彈性最低的產品，歷史價格彈性約爲0.2至0.5；Mac和iPad的價格彈性約爲0.8至1.0。這意味着，即使iPhone售價上漲10%，出貨量預計僅下降2%至5%。
雖然蘋果尚未公佈即將發佈的iPhone18系列售價，但Woodring認爲，全系機型上漲200美元的可能性正在提高。
AI推動存儲漲價，蘋果成本持續攀升
隨着AI基礎設施建設持續推進，全球存儲芯片供應趨緊，DRAM和NAND價格快速上漲。
摩根士丹利預計，蘋果2025財年至2027財年期間，DRAM平均採購成本將累計上漲約370%，NAND成本則將上漲約280%。
今年6月，蘋果已宣佈上調MacBook和iPad售價。此前，首席執行官蒂姆·庫克表示，在成本持續上漲的背景下，產品漲價已“不可避免”。
Woodring指出，儘管蘋果已經提高售價，但目前並未觀察到Mac和iPad交付週期出現明顯變化，說明終端需求依然保持穩定。如果這一趨勢持續，產品漲價將成爲推動收入及收入增長的積極因素。
品牌優勢增強議價能力
Woodring認爲，蘋果擁有行業領先的品牌影響力和用戶忠誠度，使其相比其他消費電子廠商更容易將成本上漲轉嫁給消費者。
他表示，在競爭對手同樣面臨供應鏈壓力的情況下，蘋果漲價預計不會明顯抑制需求。同時，公司對供應鏈和消費者均具備較強議價能力，因此能夠較好地消化零部件成本上漲帶來的壓力。
不過，他也提醒，如果存儲芯片價格在2028財年仍維持高位，蘋果未來或仍需進一步上調產品售價，但目前判斷其長期定價策略仍爲時尚早。
AI與新品週期仍是長期增長動力
儘管供應鏈持續承壓，蘋果股價今年以來仍累計上漲約16%，是“美股七巨頭”中表現最好的公司。
Woodring認爲，蘋果今年明顯加快了AI戰略佈局，包括在全球開發者大會（WWDC）上發佈全新的AI版Siri。
他預計，具備Agent能力的新一代Siri有望推動長期AI換機週期，而摺疊屏iPhone等新品也將進一步增強iPhone需求，爲公司增長提供持續動力，並支撐需求延續至2028年。
