【券商聚焦】交銀國際維持新華保險(01336)買入評級 指2026年業績穩健開局

金吾財訊 | 交銀國際研報指，新華保險(01336)2026年1季度實現保費收入、新業務價值及歸母淨利潤同步增長，其中保費收入834.86億元（人民幣，下同），同比增14.0%；新業務價值46.55億元，同比增24.7%；歸母淨利潤65.01億元，同比增長10.5%。其中，負債端產能提升（例如代理人均銷售業績持續改善）、降本增效取得較好的階段性成效，個險渠道保費增長超過20%；受權益市場波動及低利率環境影響，投資收益出現波動，但對整體盈利影響略小於預期。公司管理層重申將堅定“以客戶爲中心”發展戰略，加大健康險和長期保障型保險產品開發，進一步優化業務結構和提升投資能力，積極佈局養老金第三支柱和健康管理生態，增強客戶粘性和長期價值創造能力。

該機構更新了2026-28年預測，預計未來三年公司保費業務收入有望保持8%以上同比增速，其中新業務價值分別增至115/128/136億元，價值率持續攀升至17%以上；公司在投資端具有較強管理能力，投資組合相對理想，受市場震盪影響整體可控。受下半年利潤基數抬升和投資收益不確定性影響，淨利潤同比增速或逐步下降，但長期盈利能力仍能得到較強支撐，特別是在市場風險偏好改善時有望呈現更高業績彈性。上調目標價至59港元，對應2026年0.6倍目標P/EV，維持買入評級。