新股申購 | 來福諧波今起招股！一手入場費8636.22港元，衝刺港股“諧波減速器第一股”

華盛資訊6月22日訊， 機器人核心部件商來福諧波今起招股（03952）今起招股，一手入場費8636.22港元，公司按港交所第18C章特專科技公司規則上市，預計將於6月30日在港交所上市。

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 來福諧波：衝刺港股“諧波減速器第一股”

• 發售比例：公司擬全球發售1344.19萬股H股，香港公開發售佔5%，國際發售佔95%，另有15%超額配股權。（18C）
• 發售價格：每股發售股份77-85.5港元，每手100股H股，一手入場費8636.22港元
• 發售日期：6月22日-6月25日
• 公佈中籤：6月26日
• 暗盤時間：6月29日 16:15~18:30
• 上市日期：6月30日
• IPO保薦人：招銀國際

公司簡介

公司是中國機器人精密傳動核心部件提供商。該公司提供涵蓋諧波減速器、關節模組、機械臂乃至自動化工作站的產品組合。諧波減速器是機器人關節中的核心傳動部件，技術壁壘極高，素有機器人“關節心臟”之稱。在日本壟斷的陰影下，來福諧波2015年便實現了LS系列產品商業化落地，迅速切入國產機器人供應鏈。

中國機器人諧波減速器市場正加速向雙寡頭集中。綠的諧波以27.5%的市場佔有率領跑，來福諧波以21.4%緊隨其後，兩家企業合計佔據國內近半壁江山，與其餘廠商形成顯著梯隊差距。綠的諧波已在科創板上市，市值超520億元，而來福諧波通過聆訊後，雙寡頭將在二級市場齊聚。

公司業績

招股書數據顯示，2023年至2025年，來福諧波的營業收入分別爲9450萬元、1.08億元和2.61億元，其中2025年同比增長約142%，諧波減速器銷量同期從11.5萬臺攀升至29.2萬臺，增幅超2.5倍。

公司連續三年錄得淨虧損，2023年至2025年虧損分別約爲1.69億元、1.69億元和1.71億元，虧損額並未隨收入大幅擴張而顯著增加。招股書顯示，虧損主要來自提前擴產抬升的折舊與製造成本、持續大額研發投入，其中2025年研發費用4920萬元，營收佔比高達18.9%。

基石投資者

來福諧波已與Oaktree、明山資本有限公司、嘉實國際資產管理有限公司、CDH Global、易方達、Eurus Holdings SPC、Lake Bleu、Dream'ee HK Fund、FMF、Oasis Fund訂立基石投資協議。

據此，該等基石投資者已同意在符合若干條件的情況下，按發售價認購或促使其指定實體認購可購入的若干數目的發售股份(向下約整至最接近每手100股H股的完整買賣單位)，總金額約爲人民幣3.75億元。

募資用途

來福諧波估計，假設發售價爲每股發售股份81.25港元(即指示性發售價範圍每股發售股份77.00港元至85.50港元的中位數)，在超額配股權未獲行使的情況下，全球發售所得款項淨額將爲約10.033億港元。

• 約55.0%將於未來3年內用於生產設施的擴建，包括相關設備採購及生產人員招聘
• 約20.0%將用於加強該公司的研發能力，以擴大的應用場景豐富產品組合，尤其是諧波減速器
• 約5.0%將用於擴大海外銷售網絡
• 約10.0%將用於在國內和國際市場整個行業價值鏈中進行戰略投資或收購潛在的高質量目標
• 約10.0%將用於營運資金及其他一般企業用途。

更多閱讀：來福諧波招股書

IPO小知識

根據2025年8月4日生效的港股IPO新規，港交所對回撥機制進行了調整，引入“雙軌制”。發行人可選擇機制A或機制B作爲首次公開招股發售的分配機制。

• 機制A:分配至公開認購部分的初始比例爲5%，最高回撥比例35%。
• 機制B：發行人事先選定一個分配至公開認購部分的比例(10%-60%)，無回撥機制。

機制B的不強制回撥意味着機構投資者將獲得更多份額，中金公司董事總經理施琦表示：此舉有效緩解後市沽壓，有利於IPO合理定價及後市表現，同時稀缺性也激發了散戶投資者認購熱情。

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風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。