港股週報 | 劍指萬億市值！智譜周內漲狂飆逾90%再創新高；建滔“雙雄”周內再升逾40%；小紅書計劃年底前赴港上市

編者注：回顧上週大盤行情及重要經濟數據，覆盤港股一週熱點，關注本週港股市場機會。

• 劍指萬億市值！智譜周內狂漲逾90%再創新高，A股IPO輔導驗收階段推進
• 建滔“雙雄”集體創新高！建滔積層板、建滔集團周內齊升逾40%，PCB覆銅板進入漲價週期
• 整治外賣平臺“內卷”！市監總局：不得以長期、大額補貼擾亂市場秩序
• AI版支付寶“阿寶”正式推出
• 小紅書計劃年底前赴港上市，投資者尋求超過700億美元的估值

一、一週大盤迴顧（6.15-6.18）

本週港股三大指數持續走低。截至收盤，恒生指數累計下跌3.21%，報收23924.81點；恒生科技指數累計下跌2.14%，報收4604.35點；國企指數累計下跌4.76%，報收7976.04點。

由於週五美股市場因假期休市，本週的美股交易已經全部結束。受霍爾木茲通航提振，科技股周內集體走高，納指本週累計上漲2.43%、標普500指數漲0.93%、道指漲0.71%。

• 南向資金追蹤｜本週累計賣出逾44億港元 大舉拋售阿里巴巴及中海油追漲建滔系

據Wind數據顯示，南向資金期間累計淨賣出44.41億港元，時隔近一個月後再度出現周度淨流出。本週港股行情呈現加速下探趨勢，南向資金前兩日大舉流入博弈反彈，但隨着恒指連續下跌，資金面再度轉爲淨流出。

個股方面，近7天南向資金：

大幅淨買入：建滔積層板97.34億港元；建滔集團70.76億港元；智譜41.29億港元；中芯國際31.03億港元。

大幅淨賣出：阿里巴巴-W142.79億港元；中國海洋石油42.48億港元；騰訊控股26.95億港元。

二、市場熱點回顧

• 美伊諒解備忘錄生效，60天談判窗口期開啓

美國當地時間17日，美伊雙方已遠程簽署諒解備忘錄。美官員稱文件由特朗普親自簽署，現已生效。伊朗外交部發言人巴加埃表示，從備忘錄生效之時起，即現在開始，將在60天內就核問題和制裁問題展開談判。協議簽署前，美伊公佈雙方達成的諒解備忘錄正式文本，就外界普遍關注的伊朗核議題，文本內容顯示，伊朗重申其不會獲取或研製核武器，雙方同意在國際原子能機構的監督下對伊朗的濃縮鈾進行現場稀釋等。

美國總統特朗普表示：我已經簽署美伊諒解備忘錄，我們在凡爾賽宮簽署的。

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• 美聯儲如期維持利率不變

美聯儲連續第四次會議將基準利率維持在3.50%-3.75%不變，符合市場預期。美聯儲在聲明中刪除關於進一步調整利率的表述，該表述此前被市場解讀爲寬鬆傾向的措辭。值得注意的是，市場現在完全預期美聯儲將在年底前加息25個基點。

沃什在發佈會上重申，2%通脹目標是美聯儲長期不變的核心使命，在通脹穩定回落至目標區間前，不會重新討論調整通脹框架。他坦言，過去五年美聯儲未能清晰傳遞壓低通脹的政策決心，本次機構改革將重點修復溝通短板。

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• 國家統計局：5月份國民經濟運行總體平穩、向新向優

國家統計局發佈的數據顯示，5月份，全國規模以上工業增加值同比增長4.5%，比上月加快0.4個百分點；環比增長0.40%；全國服務業生產指數同比增長4.4%，比上月加快0.1個百分點。1—5月份，社會消費商品和服務零售總額同比增長2.8%，其中服務零售額增長5.4%，商品零售額增長1.2%；社會消費品零售總額206031億元，同比增長1.4%。1—5月份，全國固定資產投資(不含農戶)178512億元，同比下降4.1%；扣除房地產開發的固定資產投資下降1.2%。國家統計局表示，5月份，生產供給穩中有升，就業物價總體穩定，外貿韌性持續彰顯，新動能成長壯大，國民經濟延續總體平穩、向新向優的發展態勢。

• 證監會主席吳清：大力支持上市公司併購及再融資，支持符合條件的港股上市公司境內上市

中國證券監督管理委員會主席吳清在發表主題演講時表示，大力支持上市公司併購及再融資。進一步激發併購重組活力，深化再融資改革，支持符合條件的港股上市公司境內上市。

• 整治外賣平臺“內卷”！市監總局：不得以長期、大額補貼擾亂市場秩序

爲規範外賣平臺補貼行爲，國家市場監督管理總局近日依據反壟斷法、反不正當競爭法、價格法、電子商務法、食品安全法等法律法規規定，起草形成《外賣平臺補貼行爲規範十條（徵求意見稿）》，自6月17日起至7月17日公開徵求意見。

國務院反壟斷反不正當競爭委員會辦公室開展外賣行業市場競爭狀況調查評估發現，我國外賣平臺存在利用資本優勢搶佔市場、裹挾平臺內經營者參加補貼、導致行業非理性競爭等問題，亟需規範外賣平臺補貼行爲，引導外賣平臺依法合規經營，開展良性競爭。

相關標的： $JD 、 $09618.HK 、 $03690.HK 

• 中國“純硅”成功突破，我國攻克硅基量子芯片關鍵材料

6月15日，從中核集團瞭解到，我國科學家在穩定同位素富集領域取得關鍵性突破，首次成功實現丰度超過99.99%的硅-28同位素自主量產，產品關鍵指標達國際先進水平。標誌着我國在構建自主可控、協同高效的穩定同位素產業格局方面邁出實質性步伐。據介紹，除量子計算外，超高丰度硅-28在先進製程半導體、高端導航、計量基準等前沿領域也有重要應用前景。

• 數十億元回購護盤？股價持續低迷，頭部藥企掀起“估值保衛戰”

6月15日，創新藥龍頭企業中國生物製藥發佈公告，宣佈將在未來12個月回購總額不超過20億港元的股份，直言“公司價值目前被嚴重低估”。前述回購並非孤例。近期，康方生物祭出“2億港元回購+高管增持5000萬港元”組合方案；藥明康德的10億元回購計劃已開始實施；映恩生物-B、恆瑞醫藥、百利天恆等企業亦相繼出手回購公司股份。

三、公司熱點回顧

• 智譜周內暴漲90%！市值衝擊萬億港元，GLM開源版本發佈，A股IPO輔導驗收階段推進

智譜週五暴漲26%，股價報2094港元再創歷史新高，總市值突破9300億港元，距離萬億規模僅一步之遙。消息面上，智譜日前發佈並開源新一代旗艦大模型GLM-5.2。在Artificial Analysis綜合榜單上，GLM-5.2取得51分，位列開源模型SOTA。

此外，據證監會網站披露，北京智譜華章科技股份有限公司科創板IPO輔導狀態變更爲“輔導驗收”，輔導券商爲國泰海通證券。

• 建滔“雙雄”集體創新高！建滔積層板、建滔集團周內齊升逾40%，PCB覆銅板進入漲價週期

建滔積層板、建滔集團周內齊升逾40%，覆銅板爲PCB核心原材料，建滔積層板是全球剛性覆銅板龍頭，建滔集團爲其控股股東。消息面上，PCB行業迎來漲價週期，5月起建滔積層板、木林森相繼上調覆銅板、PCB產品價格。板塊熱度吸引機構集中調研，多家企業披露訂單、擴產及產能經營情況。

華西證券指出，AI算力需求旺盛，帶動上游PCB銅箔加速迭代，且由於技術和工藝難度相對較大，後處理產品設備有所限制，導致短期產能釋放不足，HVLP等高端產品的供需錯配帶來價格的上漲。具備鋰電極薄產品放量能力+PCB高端產品供給能力的銅箔企業，有望受益於行業需求增長，實現盈利能力的明顯增厚。

• AI版支付寶“阿寶”正式推出

“支付寶”官方微信公衆號6月16日消息，AI版支付寶“阿寶”正式發佈，意味着支付寶成爲全球首個完成全端AI化的超級應用。用戶可以在支付寶右滑進入新版，以對話的方式安排“阿寶”辦事，並且可以在AI版支付寶和經典版之間隨意切換。目前AI版支付寶已經開啓邀請測試，後續將逐步向全量用戶開放。

相關標的： $09988.HK 、 $BABA 

• 字節跳動正與天數智芯洽談購買AI推理芯片事宜，同時在考慮百度崑崙芯

消息面上，字節跳動正在積極擴大國產AI算力佈局。有媒體報道稱，字節跳動正與天數智芯洽談採購至少5萬顆AI芯片，主要用於旗下AI聊天機器人“豆包”的推理任務。若字節與天數智芯的交易達成，天數智芯將成爲繼華爲昇騰和寒武紀之後，字節跳動的第三家國內GPU供應商。

此外，字節跳動也在考慮使用百度的崑崙芯人工智能芯片。

• 傳泛大西洋投資洽商領投快手可靈AI逾20億美元融資

《彭博》引述消息人士報道，快手-W正與泛大西洋投資(General Atlantic)洽商，希望泛大西洋投資領投影片生成大模型可靈AI的首輪逾20億美元的融資，投後估值達180億美元，希望在分拆可靈AI上市前獲得美國主要投資者的支持。

據悉，快手最初曾與投資者商討以估值200億美元進行融資，但爲迎合市場需求，最終下調目標。

• 小紅書計劃年底前赴港上市，投資者尋求超過700億美元的估值

彭博引述知情人士透露，小紅書科技有限公司正準備在6月底前祕密向港交所提交首次公開招股(IPO)申請。知情人士表示，這家總部位於上海的公司正與顧問就潛在上市事宜進行合作，此次上市規模有望躋身香港近年最大規模之列。他們補充稱，相關討論仍在進行中，包括時間、規模和估值等細節仍有待確定。在2024年的最後一輪融資中，小紅書估值約爲170億美元。去年9月，其估值在一次二級市場交易中飆升至310億美元。

隨後，據華爾街日報：小紅書計劃年底前赴港上市，投資者尋求超過700億美元的估值。

• DeepSeek首輪融資或落地，梁文鋒個人出資約200億元

從多家投資機構獲悉，DeepSeek首輪融資目前或已敲定。本次募資額超過 500 億元人民幣（約合 74 億美元）。此輪融資對這家大語言模型開發商的估值超過 500 億美元（約合 3380 億元人民幣）。

創始人梁文鋒個人出資約200億元，爲本輪融資中最大單一出資方；騰訊出資約100億元；寧德時代體系出資約50億元，包括寧德時代及溥泉資本；網易、京東、Monolith礪思資本、IDG資本分別出資約30億元；正心谷投資、拾象科技分別出資約15億元。

四、下週新股、財報預告及重要經濟數據

港股打新熱度持續火爆！多光譜AI技術龍頭海清智元暗盤飆升262%，中籤一手賬面浮盈9440港元；中科聞歌、領益智造、聖邦股份等9只新股正在火熱認購中。

港股方面，財報季接近尾聲，可關注攜程集團-S、耀才證券金融。

下週重點經濟數據及事件方面可關注：

以上就是本週港股覆盤，祝您週末愉快！

下週詳細預告請看：一週財經日曆 | 英偉達股東大會來襲！黃仁勳或再給利好；中科聞歌等9只新股招股中；美光、攜程下週放榜

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。