新股招股 | 海光芯正今起招股，一手入場費5757.48港元
6月18日，海光芯正(01191)於6月18日-6月24日招股，公司擬全球發售1343.15萬股H股，香港公開發售佔10%(可予重新分配)，國際發售佔90%(可予重新分配)，另有15%超額配股權。發售價將爲每股發售股份114.00港元，每手50股H股，預期H股將於6月29日開始在聯交所買賣。
此外，公司已與JSC International Investment Fund SPC(爲及代表Jingxin SP)、雙贏科技、金山雲網絡、UBS AM Singapore、Perseverance Asset Management及易方達訂立基石投資協議，基石投資者已同意認購約7.634億港元的發售股份。
假設超額配股權未獲行使且發售價爲每股發售股份114港元，全球發售淨籌約14.15億港元。約53.4%預期用於擴充公司光模塊及其他光電互聯產品的產能，並提升公司各產品線的自動化水平;約35.0%預期用於未來三年內持續投資新產品及技術的研發;約1.5%預期用於未來三年內的業務推廣及市場拓展措施;及約10.0%預期用於營運資金及一般企業用途。
據悉，該公司是光電互連產品提供商，提供光模塊、有源光纜(AOC)(其將光模塊及光纖纜線集成爲單一組件以實現高速互連)及其他產品。公司的光電互連產品廣泛應用於AI數據中心，以支持高速、高密度及高能效的數據傳輸。公司建立從芯片設計到光模塊製造的端到端技術能力，並專注於硅光子(硅光子)技術領域。公司的光模塊產品組合涵蓋100G、200G、400G及800G傳輸速率，兼容多種行業標準外型規格。所有400G及以上規格的單模光模塊均採用硅光子技術。
根據弗若斯特沙利文的資料，按收入計，公司於2025年在全球光模塊供應商中排名第十七，2025年的全球市場份額爲0.8%(按收入計)。根據同一來源，按2025年AI光模塊收入計，公司在中國光模塊供應商中排名全球第八，全球市場份額爲1.6%。
於2023年-2025年，該公司分別實現收入約1.75億元、8.62億元及12.21億元，虧損分別約1.09億元、1789.5萬元及1億元。期內產生虧損主要由於(i)於2023年取得毛損，原因爲公司出售了較高比例的低速產品(包括光模塊及AOC)以降低存貨水平，而公司的高速產品(包括光模塊及 AOC)的生產及銷售仍處於爬坡階段，尚未達至最佳生產規模或成本效益。其後，公司的毛利率自2024年起轉正，主要受產量及產能利用率提升所帶來的規模經濟效益及更高製造效率所驅動及(ii)公司於往績記錄期間產生大量研發開支。自2023年起，公司的研發開支佔收入的百分比因研發成果實現而顯著下降。公司的研發活動主要集中於下一代高速光互連產品，核心項目包括400G QSFP112光模塊、旗艦級800G全系列模塊，以及面向下一代計算網絡的1.6T前沿光模塊的開發和客戶取樣。上述高速產品已實現商業交付，並形成了獨立的高端高速光模塊收入板塊。該等產品相較於傳統低速模塊具有更高的毛利率，並持續推動公司的整體收入及盈利能力的增長。
