新股申購 | 光模塊供應商海光芯正、腎病療法生物製藥公司禮邦醫藥-B、場景險龍頭白鴿在線3只新股齊招股！

華盛資訊6月18日訊，今日3只新股齊招股，光模塊供應商海光芯正(01191)、  腎病療法生物製藥公司禮邦醫藥-B(09637.HK)、場景險龍頭白鴿在線(02672)於6月18日-6月24日招股，預計將於6月29日在港交所上市。

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 海光芯正：光模塊供應商

• 發售比例：公司擬全球發售1343.15萬股H股，香港公開發售佔10%，國際發售佔90%，另有15%超額配股權。（機制B）
• 發售價格：發售價將爲每股發售股份114.00港元，每手50股H股，一手入場費5757.48港元
• 發售日期：6月18日-6月24日
• 公佈中籤：6月25日
• 暗盤時間：6月26日 16:15~18:30
• 上市日期：6月29日
• IPO保薦人：華泰國際

公司簡介

該公司是光電互連產品提供商，提供光模塊、有源光纜(AOC)(其將光模塊及光纖纜線集成爲單一組件以實現高速互連)及其他產品。公司的光電互連產品廣泛應用於AI數據中心，以支持高速、高密度及高能效的數據傳輸。公司建立從芯片設計到光模塊製造的端到端技術能力，並專注於硅光子(硅光子)技術領域。公司的光模塊產品組合涵蓋100G、200G、400G及800G傳輸速率，兼容多種行業標準外型規格。所有400G及以上規格的單模光模塊均採用硅光子技術。

根據弗若斯特沙利文的資料，按收入計，公司於2025年在全球光模塊供應商中排名第十七，2025年的全球市場份額爲0.8%(按收入計)。根據同一來源，按2025年AI光模塊收入計，公司在中國光模塊供應商中排名全球第八，全球市場份額爲1.6%。

公司業績

於2023年-2025年，該公司分別實現收入約1.75億元、8.62億元及12.21億元，虧損分別約1.09億元、1789.5萬元及1億元。

期內產生虧損主要由於(i)於2023年取得毛損，原因爲公司出售了較高比例的低速產品(包括光模塊及AOC)以降低存貨水平，而公司的高速產品(包括光模塊及 AOC)的生產及銷售仍處於爬坡階段，尚未達至最佳生產規模或成本效益。其後，公司的毛利率自2024年起轉正，主要受產量及產能利用率提升所帶來的規模經濟效益及更高製造效率所驅動及(ii)公司於往績記錄期間產生大量研發開支

自2023年起，公司的研發開支佔收入的百分比因研發成果實現而顯著下降。公司的研發活動主要集中於下一代高速光互連產品，核心項目包括400G QSFP112光模塊、旗艦級800G全系列模塊，以及面向下一代計算網絡的1.6T前沿光模塊的開發和客戶取樣。上述高速產品已實現商業交付，並形成了獨立的高端高速光模塊收入板塊。該等產品相較於傳統低速模塊具有更高的毛利率，並持續推動公司的整體收入及盈利能力的增長。

基石投資者

公司已與JSC International Investment Fund SPC(爲及代表Jingxin SP)、雙贏科技、金山雲網絡、UBS AM Singapore、Perseverance Asset Management及易方達訂立基石投資協議，基石投資者已同意認購約7.634億港元的發售股份。

募資用途

假設超額配股權未獲行使且發售價爲每股發售股份114港元，全球發售淨籌約14.15億港元。

• 約53.4%預期用於擴充公司光模塊及其他光電互聯產品的產能，並提升公司各產品線的自動化水平;
• 約35.0%預期用於未來三年內持續投資新產品及技術的研發;
• 約1.5%預期用於未來三年內的業務推廣及市場拓展措施;
• 及約10.0%預期用於營運資金及一般企業用途。

更多閱讀：海光芯正招股書

禮邦醫藥-B：腎病療法生物製藥公司

• 發售比例：公司擬全球發售5675.54萬股H股，中國香港發售567.56萬股H股，國際發售5107.98股H股（機制B）
• 發售價格：發售價將爲每股發售股份22.60港元，H股的每手買賣單位將爲100股，一手入場費2282.79港元
• 發售日期：6月18日-6月24日
• 公佈中籤：6月25日
• 暗盤時間：6月26日 16:15~18:30
• 上市日期：6月29日
• IPO保薦人：Jefferies、BofA Securities及HTSC

公司簡介

公司成立於2018年，是一家提供腎病療法的生物製藥公司。截至最後實際可行日期，公司的臨牀及臨牀前產品組合由一款核心產品AP301及六款其他候選產品組成，其中包括：一款臨牀後期候選產品(AP306)、一款臨牀前期候選藥物(AP303)，以及四款臨牀前候選藥物(AP308、AP304、AP305與AP307)。

公司的單一核心產品AP301(於2021年自Vidasym取得全部全球權利)被中國列爲一類新藥。AP301是一款用於治療高磷血癥的磷結合劑。高磷血癥是在接受透析的CKD患者中CKD最常見的併發症之一，存在大量未被滿足的醫療需求。AP301已完成中國III期註冊臨牀試驗，預計於近期提交新藥申請(“NDA”)，目前正在美國和中國開展全球III期關鍵多中心臨牀試驗(“MRCT”)。

公司業績

2024 年及 2025 年，公司實現收入分別爲人民幣 650 萬元、人民幣 3,060 萬元。 於業績記錄期內，公司全部收入均來源於美信羅 ® 產品銷售，該產品銷售收入保持穩步增長。毛利爲收入扣除銷售成本後的餘額。2024 年、2025 年公司毛利分別爲人民幣 240 萬元、人民幣 1,340 萬元。 2024 年及 2025 年，公司毛利率分別爲 36.6%、44.0%。業績記錄期內毛利率提升，主要系產品銷量提升後，商業化授權相關無形資產單位攤銷額有所下降所致。

基石投資者

公司已訂立基石投資協議，據此，基石投資者已同意在若干條件的規限下，按發售價認購或促使其指定實體(包括經中國相關監管機構批准的合格境內機構投資者(“QDII”))認購總額爲8150萬美元(或約6.386億港元)可購買的相關數量發售股份。

按發售價每股H股22.60港元(即指示性發售價範圍的中位數)計算，基石投資者將予認購的發售股份總數將爲2825.49萬股發售股份。基石投資者包括GIC、Loomis Sayles、RTW基金、Symbiosis、騰訊(00700.HK)、Cormorant、DAMSIMF、廣發基金、匯添富香港、易方達基金、LVC。

募資用途

按發售價每股H股22.6港元計算，並假設超額配股權未獲行使，公司全球發售所得款項淨額總額將約爲11.808億港元。

公司擬將有關全球發售所得款項淨額用於以下用途，惟須根據公司不斷變化的業務需求及瞬息萬變的市況作出變更：

• (i)約71.0%將用於公司候選產品的持續及計劃臨牀開發及監管事務，其中約34.0%將用於AP301；約37.0%將用於其他候選產品(包括AP306、AP303及AP308)；
• (ii)約7.0%將用於推進公司候選產品(包括AP304、AP305及AP307)的臨牀前開發；
• (iii)約12.0%將用於升級生產能力以及於公司的候選藥物獲准銷售後將其商業化；及(iv)約10.0%將用作公司的營運資金及其他一般公司用途。

更多閱讀：禮邦醫藥-B招股書

白鴿在線：保險科技公司場景險龍頭

• 發售比例：公司擬全球發售3334.44萬股H股，香港公開發售佔10%，國際發售佔90%，另有15%超額配股權。（機制B）
• 發售價格：每股發售價15.6-20.28港元，每手買賣單位200股H股，一手入場費4096.91港元
• 發售日期：6月18日-6月24日
• 公佈中籤：6月25日
• 暗盤時間：6月26日 16:15~18:30
• 上市日期：6月29日
• IPO保薦人：民銀資本、中銀國際

公司簡介

該公司是一家保險科技公司，主要從事爲場景合作伙伴及保險公司提供科技賦能的保險中介服務。公司主要利用場景險作爲工具，通過提供保險交易服務、精準營銷及數字化解決方案以及第三方管理服務(TPA服務)獲得收入。在公司的保險交易服務業務分部下，核心業務是向最終被保險人分銷場景險產品。按2025年總保費計，公司在中國互聯網保險中介中位列第十二、在中國場景互聯網保險中介中位列第五及在中國第三方場景互聯網保險中介中位列第一，中國市場份額爲3.1%。

公司業績

財務數據方面，於2023年-2025年，該公司分別實現收入約6.6億元，9.14億元及12.27億元，毛利分別爲5205萬元、8321.7萬元及1.03億元，虧損分別爲1718萬元、2771.2萬元及4666.9萬元。虧損主要是由於上市開支、銷售及分銷開支以及研發開支增加，部分被整體毛利的增加所抵銷。

基石投資者

公司已與GLY New Mobility 2. LP、柯家琪先生訂立基石投資協議，基石投資者已同意認購合共約2000萬港元發售股份。

募資用途

假設發售價爲每股股份17.94港元且超額配股權未獲行使，全球發售淨籌約5.41億港元。

• 約44.4%將用於投資解決方案及服務的研發、招募及留住相關研發人才以及改善基礎設施;
• 約20.0%將用於尋求同行業或上游及╱或下游生態合作伙伴的目標公司的收購及投資機會，以進一步加快業務發展及加強我們的競爭力;
• 約15.6%將用於擴張中國及海外銷售網絡分公司;
• 約10.0%加上自有資金約8380萬港元，將用於建立研發中心及配有智能展廳的辦公樓宇;
• 及約10.0%將用作一般營運資金及一般企業用途，以支持日常業務營運及增長。

更多閱讀：白鴿在線招股書

IPO小知識

根據去年8月4日生效的港股IPO新規，港交所對回撥機制進行了調整，引入“雙軌制”。發行人可選擇機制A或機制B作爲首次公開招股發售的分配機制。

• 機制A:分配至公開認購部分的初始比例爲5%，最高回撥比例35%。
• 機制B：發行人事先選定一個分配至公開認購部分的比例(10%-60%)，無回撥機制。

機制B的不強制回撥意味着機構投資者將獲得更多份額，中金公司董事總經理施琦表示：此舉有效緩解後市沽壓，有利於IPO合理定價及後市表現，同時稀缺性也激發了散戶投資者認購熱情。

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風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。