AI巨頭IPO競速升溫 萬興科技“訂閱+Token消費”模式精準承接算力變現紅利
近日，OpenAI已向美國證券交易委員會祕密提交S-1上市申請，此次IPO“可能成爲華爾街規模最大的上市事件之一”。值得注意的是，OpenAI遞表距離其頭號競爭對手Anthropic遞交上市申請僅相差一週。兩家頭部大模型公司密集衝刺資本市場，標誌着AI行業的競爭重心正從技術驗證、用戶增長轉向更硬核的收入質量、成本效率與商業兌現。
從公開數據看，頭部AI公司的商業化路徑已經開始分化。OpenAI憑藉ChatGPT佔據消費級用戶入口，周活躍用戶達9億，付費訂閱用戶達5000萬，用戶規模和訂閱轉化能力突出。Anthropic偏向企業和開發者場景，其年化收入預估達470億美元，主要來自API調用。同時，模型層競爭持續推動調用成本下降。OpenAI、Anthropic、DeepSeek等頭部廠商通過更高性價比的新模型和API降價，持續降低AI應用開發門檻。DeepSeek近期將V4-Pro模型API價格降至原價1/4，進一步強化了降價信號。模型能力越成熟、調用成本越低，AI就越容易從前沿技術變成可被廣泛調用的基礎能力。
這也改變了AI產業鏈的價值判斷。隨着模型能力逐步基礎設施化，應用廠商可以基於更成熟、更低成本的模型能力，圍繞內容創作、辦公提效等高頻場景，完成產品化、流程化和商業化；具備用戶入口、產品化能力和付費場景的應用廠商，也因此迎來更清晰的價值重估窗口。
以AIGC軟件A股上市公司萬興科技(300624.SZ)爲例，公開資料顯示，公司近年來持續推進AI能力在內容創作、辦公提效、實用工具、AI漫劇等場景中落地。其中，AI漫劇是萬興科技AI應用佈局中最具備代表性的方向之一。
2026年初，公司推出一站式AI精品影視內容創作平臺萬興劇廠(reelmate.cn)。作爲國內首個“精品影視內容創作全鏈路工具+漫劇大模型深度共創”產品，萬興劇廠深度集成Seedance 2.0、Vidu Q3、Kling 3.0 4K、Happy Horse、TGI2等主流大模型，進一步推動AI漫劇走向“影視級精品化”。目前，平臺已形成從AI原創劇本、資產生成、智能分鏡到後期剪輯成片的全流程Agent化生產閉環，單集分鏡創作週期已提速至1人/天/10集，真人劇分鏡創作效率提升10倍，後期剪輯提效翻倍，綜合效率較傳統手搓模式提升超5倍，部分創作者可實現“1人1天創作1部劇”。
值得注意的是，萬興劇廠針對海外真人劇這一關鍵增量市場，率先推出海外真人劇工作流，從劇本到成片一站式解決英文劇本改編難、分鏡斷裂、角色走形、口型錯位等行業痛點。成都心視覺文化傳播有限公司基於萬興劇廠創作的海外仿真人劇《She Swapped My Daughter!》上線AnyReel平臺僅兩天，累計播放量即突破230萬，單集收藏量超過23萬，迅速衝上平臺熱榜；另一部作品《Fatal Rebirth：Falling for My Son’s Vengeance》在TikTok單頻道播放量突破330萬。
商業化方面，萬興劇廠採用AI積分按量計費、Token消耗驅動的模式。3月全面開放後，其收入與用戶規模快速增長，周度AI積分消耗量複合增速達63%，並已吸引一批頭部及中腰部漫劇創作團隊客戶，支持劇集創作數萬集。《全員罷工後我反手註銷公司》《我勸果農清空砂糖橘，他們罵我喫差價》等多部由萬興劇廠賦能的AI真人劇跑出高播放量，也驗證了這款AI創作工具的產業化潛力。
當前，AI行業正在進入商業兌現的新階段。尤其對於應用層廠商而言，可藉此降成熟模型能力轉化爲產品能力，推動業務發展。隨着AI內容生產需求持續釋放，萬興科技在AI創作工具、數字創意軟件和內容出海工具鏈上的佈局，也有望成爲市場觀察其AI應用價值的重要線索。
