黑色星期一！股市跳水，發生了什麼？

市場全天震盪調整，創業板指跌超3%，滬指跌超1%失守4000點。

盤面上，機器人概念逆勢走強，豐光精密30CM二連板，鋒龍股份3天2板，寧波東力、大業股份漲停。物理AI概念反覆活躍，中望軟件、凡拓數創20CM漲停，天娛數科、能科科技2連板。油氣股震盪回升，山東墨龍漲停，科力股份漲超10%。下跌方面，CPO概念震盪調整，有色板塊持續走弱。

截至收盤，滬指跌1.7%，深成指跌3.22%，創業板指跌3.69%。市場熱點較爲雜亂，全市場近4600只個股下跌。滬深兩市成交額2.79萬億，較上一個交易日縮量2765億。

三大指數跳水，物理AI逆勢爆發

今日A股市場震盪調整，創業板指、深成指均跌超3%，大盤主要指數里僅北證50逆勢收漲1.32%。截至目前，市場仍處於偏弱整理結構之中，短線尚未出現明確的止跌企穩信號，故應對上保持觀望爲宜，靜待短線風險充分釋放後再尋低吸機會或更爲穩妥。

盤面上，高位科技股方向延續調整，AI硬件與半導體板塊跌幅明顯。

消息面上，美股AI芯片龍頭博通業績不及預期，公司預計第三季度人工智能半導體收入同比增長超200%至160億美元，這一指引低於市場預期。機構認爲，科技股此前集中的交易結構，放大了利空帶來的波動，使得市場高估了這些事件本身的影響。本質上還是在此前擁擠交易的背景下，部分資金趁利空獲利了結、進行結構上的“再平衡”。

另一方面，機器人與物理AI概念則逆勢活躍，多隻成分股連板漲停。

綜合市場觀點，機器人板塊逆勢活躍背後是產業端的暗潮湧動：其一，6月1日宇樹科技科創板IPO過會；其二，黃仁勳宣佈英偉達和宇樹科技合作將推出新一代人形機器人；其三，黃仁勳表示機器人技術和物理AI技術能直接應用於工業，將是下一個產業發展重點。

中信建投研報稱，物理AI是人工智能的下一波浪潮，機器人是AI最好的物理載體之一。物理AI敘事是切實推進的產業趨勢，值得重視。Optimus量產漸行漸近，近期對供應鏈量產量綱指引逐步清晰，其放量節奏逐步得以驗證，後續V3產品發佈、量產推進仍值得密切關注。此外，國產機器人公司IPO持續推進，有望帶來本體估值重估，預計未來一個季度內板塊催化不斷。

機構建議，對於關注科技股的投資者而言，內部高低切換能否順利過渡，仍需觀察後續量能與領漲品種的持續性。在市場未出現明確企穩信號之前，盤面或延續震盪分化格局。

“黑週一”突襲全球股市，什麼原因？

最近兩日，全球股市都在經歷一場“黑色風暴”。

上週五，美股三大股指集體收跌。道瓊斯指數跌1.35%；標普500指數跌2.64%，創2025年10月以來最大單日跌幅；納斯達克綜合指數跌4.18%，創2025年4月以來最大單日跌幅。

美國股市遭遇大幅拋售，科技股領跌全場，也爲週一的亞洲市場蒙上了陰影。

今日，亞太股市全線跳水。其中，韓國KOSPI指數、KOSDAQ指數盤中均觸發熔斷，收盤分別跌8.29%、9.08%，三星電子暴跌逾10%，SK海力士跌逾7%；日經225指數收盤跌3.85%，鎧俠控股、富士電機、軟銀等多股跌幅超過7%；此外，新西蘭50、印度孟買SENSEX、印尼雅加達綜合、澳大利亞標普200等多個指數悉數下跌。

股市跳水背後，美聯儲加息風暴步步緊逼。

消息面上，美國5月非農就業人數增加17.2萬人，遠超市場預期的8.5萬，強勁數據推升10年期美債重返4.5%，壓制全市場遠期P/E。在宏觀數據觸及紅線時，高位的籌碼可能完成“踩踏式”的出清。

與此同時，強勁的非農數據也進一步推升流動性緊縮預期。交易員預計美聯儲將到明年1月底前加息，此前預期到明年3月底前。交易員充分消化美聯儲年底前加息25個基點的預期。

往後看，本週投資者還將面臨一系列重大挑戰。

第一大考驗是本週三即將出爐的美國CPI報告，這一數據將爲美聯儲的利率路徑提供關鍵指引。第二，埃隆·馬斯克旗下的SpaceX將進行創紀錄的公開發行，這還只是一系列鉅額IPO、借貸和股票銷售中的一環，這些上市行動可能考驗資金對人工智能及其他投資標的的消化能力。第三，中東局勢後續如何演繹依然影響着全球權益市場的走勢。

市場人士指出，無論是週三的CPI數據還是週四的PPI指數，若顯示出任何通脹進一步加速攀升的信號，都可能進一步鞏固市場預期，即美聯儲官員將從政策聲明中剔除所謂的“寬鬆傾向”。

中信證券：悲觀情緒或迎來拐點

最後回到A股行情來看，中信證券認爲，市場情緒降溫後，各大板塊要關注新的催化。具體而言：

科技方面：國產鏈看長鑫上市、北美鏈看Anthropic的年度經常性收入；週期方面：供需雙弱、上下游博弈激烈，破局點還靠美伊停戰和海峽通航；金融方面：關鍵轉折點是大資金的減持進程，指數走弱後賣壓或減小；消費方面：CPI交易大概率滯後於PPI交易，而目前PPI交易受阻未完成。

中信證券認爲，AI板塊有其自身的運行節奏和邏輯，非AI板塊也許存在資金面被虹吸的情況，但真正的啓動並不依賴資金高切低，而是宏觀敘事和市場環境轉變後新買家入局。

對市場而言，目前最大的挑戰是霍爾木茲海峽短期通航的假設開始動搖，通脹和緊縮預期升溫。不過，不少非AI個股，近期國內市場表現明顯弱於海外市場對標龍頭，國內明顯提前定價了負面預期，美聯儲主席沃什上任後的首次美聯儲議息會議，負面敘事下的悲觀情緒或迎來拐點。接下來海峽通航是“換副牌”的時刻，亦是非AI板塊轉機的臨界點。