食品飲料週報：時隔7年再現退市白酒股！小酒能否讓年輕人愛上它

證券之星2026年6月5日 07:07

證券之星食品飲料行業週報：2026年6月1日-2026年6月5日，滬深300指數下跌1.54%，申萬食品飲料指數下跌4.85%。前五大上漲個股分別爲：元祖股份、一致魔芋、貝因美、金字火腿、煌上煌。

機構觀點

東海證券本週觀點(含個股)：

在擴內需政策下，消費潛力不斷釋放，渠道變革引領新需求，關注行業結構性機會，一是困境反轉方向：(1)餐飲供應鏈：CPI回升下，餐飲需求有望邊際回暖，龍頭公司競爭趨緩，建議關注燕京啤酒、安井食品、千味央廚。(2)乳業：牧場產能持續收縮，2026年原奶供需有望逐步平衡，肉奶週期共振。建議關注優然牧業、現代牧業、新乳業、伊利股份、蒙牛乳業。二是新消費方向：悅己化、健康化、質價比趨勢下，關注零食、茶飲、寵物等賽道，建議關注鳴鳴很忙、萬辰集團、鹽津鋪子；古茗、蜜雪集團；乖寶寵物、中寵股份。

愛建證券本週建議(含個股)：

白酒：隨着政策壓力逐漸消退，在擴消費政策催化下，需求有望逐漸恢復。行業目前處於估值低位，悲觀預期充分，行業出清方向明確，底部愈發清晰。行業控量穩價推動批價回升，展現積極信號，頭部酒企帶動提高分紅比例，股息率具備一定配置吸引力。從長期看，行業調整期首選業績確定性強的優質頭部公司，建議關注批價相對穩定、護城河穩固、股東回報提升的貴州茅臺。

大衆品：聚焦高景氣的成長主線，部分賽道仍有新品和新渠道催化，市場對於“稀缺”成長標的將給予一定的估值溢價，建議關注增長態勢較好的東鵬飲料。

宏觀事件

市場監管總局網絡餐飲專項抽檢結果公佈不合格率爲2.3%

據財聯社，市場監管總局近期開展網絡餐飲專項抽檢，對銷售量大、覆蓋面廣、代表性強的菜餚類、小喫快餐類、主食類、飲品類、甜品類、燒烤類、火鍋類7大類網絡餐飲食品和相關食材開展抽檢，全鏈條排查網絡餐飲食品風險。本次專項抽檢採取線上、線下相結合的方式開展。線上覆蓋美團、淘寶、京東等14個網絡平臺，線下覆蓋北京、上海、廣州等24個大中城市，涉及875家餐飲外賣單位。本次專項抽檢共開展監督抽檢1307批次，重點排查食品添加劑濫用、農獸藥殘留等潛在風險，抽檢不合格率爲2.3%，網絡餐飲食品安全狀況總體良好。餐飲食品中自制油炸肉類、自制糕點、自制涼菜類等食品未檢出不合格。

三部門：支持符合條件的保健食品企業納入中國消費名品培育保健食品產業集羣

據財聯社，6月2日，市場監管總局、工信部、民政部印發《保健食品護老提升專項行動工作方案》。其中提出，推動產業優化提升。深入實施消費品“三品”戰略，支持符合條件的保健食品企業納入中國消費名品，推動實現品種創新、品質提升和品牌打造。依託特色資源優勢，推進原料基地與生產企業對接，培育保健食品產業集羣。引導企業加強適老化保健食品等特殊食品研發生產，豐富市場供給。加強生物製造技術應用，推動天然產物等保健食品原料研發創制，培育生物製造標誌性產品。

白酒消費稅納稅申報新規施行

據中證報，6月1日起，《國家稅務總局關於調整消費稅納稅申報表有關事項的公告》施行，白酒生產企業須新增填寫《白酒消費稅計算明細表》和《白酒生產企業關聯銷售單位信息報告表》。專家表示，新規推動信息申報更加規範透明，有效規制關聯銷售定價，提升白酒消費稅徵管效能。今年以來，啤酒、白酒消費稅徵管規則持續完善，有利於全面歸集產銷價格與交易數據。

行業新聞

時隔7年再現退市白酒股！剩餘6家ST酒企命運如何？

據讀創新聞，6月1日，*ST岩石進入退市整理期，白酒行業時隔7年再現退市股。目前板塊仍有6家公司"戴帽戴星"，命運分化明顯。ST椰島、ST春天、ST蘭黃2025年營收均超3億元，已申請撤銷退市風險警示；ST西發雖進入重整程序，但實控人失聯，重整前景存變數；ST尼雅、ST莫高因營收不足3億元且淨利潤虧損，被實施退市風險警示。分析人士指出，白酒及葡萄酒行業進入調整週期，國產葡萄酒品牌高端化乏力、市場遭進口酒擠壓，若主業無法回暖、營收規模難以修復，退市壓力或將進一步加劇。

小酒能否讓年輕人愛上“老登白酒”？

據鈦媒體APP，618期間，茅臺、五糧液等九大品牌聯合推出50ml"小酌瓶"系列，白酒小瓶化風潮再度升溫。美團數據顯示，過去一年50ml以下小容量白酒閃購銷量同比增長超140%。

分析人士指出，年輕人飲酒從社交剛需轉向悅己微醺，疊加"一人經濟"興起與即時零售渠道助攻，小瓶酒精準切中"喝不起、喝不完、不敢試"的痛點。但行業仍面臨價格倒掛、場景天花板等挑戰，且多數產品僅是高度數傳統香型換小包裝，未真正改變口感與溝通方式。小瓶酒能否真正撬動年輕消費市場，取決於酒企是真心變革還是又一次"舊瓶裝新酒"的營銷輪迴。

618白酒補貼大促“退燒”，傳統酒商仍在找出路

據第一財經，今年"618"白酒電商大促補貼力度顯著減弱，市場秩序逐步好轉。飛天茅臺補貼後價格1579元/瓶，仍高於i茅臺售價；某名酒核心標品降幅從去年的近200元收窄至80-100元。

這得益於監管部門強勢介入，北京市市場監管局約談17家平臺，杜絕非理性大額補貼；同時酒企從"壓貨衝量"轉向"控貨挺價"，電商平臺競爭邏輯從"燒錢換流量"轉向比拼供應鏈效率。業內認爲，此舉避免線上擊穿線下價格體系，推動賣酒生態從無序走向有序。不過上半年白酒銷售整體平淡，傳統酒商尚未找到突圍方向，"熬過來、活下去"仍是當前首要目標。

公司動態

檸季等投資者集團接手中國內地哈根達斯門店業務

據財聯社，6月2日，通用磨坊公司已宣佈，與投資者集團達成最終協議，將其在中國內地的哈根達斯門店業務授權給包含檸季在內的投資者集團，這些投資者將獲得通用磨坊授予的獨家許可，可以在中國內地的冰淇淋店和禮品業務中使用哈根達斯品牌，通用磨坊將繼續擁有並運營哈根達斯在中國的零售和餐飲業務。上述交易預計將於年內完成。通用磨坊公司表示，此筆交易符合其戰略方向，即致力於將其產品組合聚焦於高成長性機遇。

100ml茅臺禮盒零售價上調20元

據濟南時報，近日，i茅臺App上，“53%vol 100ml×6茅臺禮盒”零售價上調至1819元/盒，較此前的1799元/盒上漲20元。據悉，100ml小茅臺於2022年正式上線i茅臺平臺。其中，單瓶裝在今年年初曾進行價格下調，售價從399元/瓶調整爲299元/瓶，彼時禮盒裝價格未跟着改變。

幹曉峯履新總經理，水井坊雙品牌戰略何去何從？

據大河財立方，華潤系出身的幹曉峯正式出任水井坊總經理，成爲帝亞吉歐收購13年來首位擁有白酒實戰經驗的職業經理人。水井坊2025年營收、淨利潤分別同比下滑41.77%和69.73%，面臨價格倒掛、渠道震盪及品牌力減弱等多重困境，前任"水井坊+第一坊"雙品牌戰略亦未能破解結構性矛盾。分析人士認爲，幹曉峯當前核心任務不是追求短期增長，而是重建渠道信任、穩定價格體系、夯實品牌基本盤，爲下一輪週期復甦奠定基礎。

二級市場

行業表現