中銀理財核心管理層調整落定，盈利亮眼難掩規模與合規隱憂

證券之星 趙子祥

日前，隨着崔海濤正式出任中銀理財有限責任公司(下稱“中銀理財”)董事、總裁，這家國有大行理財子公司歷時近一年的核心管理層換屆工作正式收官。

回望2025年，中銀理財交出了一份盈利亮眼但隱憂凸顯的成績單。全年實現淨利潤24.99億元，同比大增27.31%，增速位居國有六大行理財子公司首位，全行業淨利潤排名第五；但與此同時，公司也遭遇了成立以來最大金額的行政處罰。

與此同時，根據普益標準發佈的2025年度全國性理財機構理財能力排名報告，中銀理財綜合排名雖維持行業第五，但綜合得分較上年小幅下滑，成爲前5名機構中唯一得分下降的機構，其中反映投資者滿意度的問卷得分大幅回落4.51分，凸顯出新管理團隊在合規風控加固、規模增長提速與投資者信心重建方面仍面臨不小的考驗。

核心管理層完成換屆，內控合規建設待考

公開資料顯示，中銀理財於2019年7月4日正式開業，是中國銀行全資子公司，主要從事公募理財產品發行、私募理財產品發行、理財顧問和諮詢等資產管理相關業務。

2025年以來，理財行業迎來高管調整潮。在32家理財公司中，有超過20家理財公司管理層發生變動。對於中銀理財而言，2025年同樣也是公司管理層調整的關鍵年份。

當年3月，黃黨貴官宣接任中銀理財董事長，同時原總裁宋福寧辭任並回歸中國銀行總行金融市場部任職，總裁職位由此出現長達8個月的空缺。

此後，公司管理層陸續出現變動：2025年3月，原首席合規官周巖離任中銀理財首席合規官職務，迴歸中國銀行總行資產託管部。12月，原副總裁蔣海軍調任中國銀行首爾分行行長。

到了2026年初，原總裁助理毛劍調任中國銀行總行金融市場部副總經理，原副總裁戴賾掛職中國人民銀行金融市場司副司長，來自中國銀行總行渠道與運營管理部的王家業出任中銀理財黨委委員。

直至今年2月9日，原中國銀行香港分行副行長崔海濤的總裁任職資格獲得監管批覆，中銀理財新的核心管理團隊正式組建完成。

與管理層調整相伴的是合規問題的暴露。2025年6月27日，國家金融監督管理總局公佈行政處罰決定書，對中銀理財罰款1290萬元。這是中銀理財成立以來收到的最大金額罰單，處罰事由涉及非標債權投資管理不到位、理財產品投資集中度超標、流動性管理不符合監管要求以及信息登記管理不到位等四項問題。

值得一提的是，監管部門指出，上述違規行爲均發生在2023年。中銀理財當日發佈公告回應稱，公司高度重視監管意見、立查立改，相關處罰問題已嚴格按照監管要求於2024年6月全部整改完畢。

盈利表現亮眼，規模與投資者信心待提升

儘管面臨管理層調整和合規壓力，中銀理財2025年的盈利表現依然可圈可點。根據中國銀行發佈的2025年年報，中銀理財全年實現淨利潤24.99億元，同比增長27.31%，在國有六大行理財子公司中淨利潤增速排名第一，全行業淨利潤排名第5位。

盈利增長主要得益於債券市場整體向好、固收類產品規模穩定增長以及費率結構的持續優化。截至2025年末，中銀理財總資產爲219.67億元，較上年末增長13.47%。

不過，在規模增長方面，中銀理財的表現則相對乏力。截至2025年末，中銀理財管理規模爲1.96萬億元，同比增長4.26%，低於當年銀行理財行業約11%的平均增速。在全行業理財公司規模排名中，中銀理財位列第6位，距離2萬億元的規模關口僅一步之遙卻連續兩年未能突破。

行業排名方面，普益標準發佈的2025年度全國性理財機構理財能力排名報告顯示，中銀理財綜合排名保持第5位，與2024年相同。但綜合得分從2024年的89.59分降至2025年的88.95分，是前5名機構中唯一綜合得分出現下滑的機構。

分項來看，中銀理財的產品研發能力和運營管理能力得分略有提升，分別從16.89分和14.27分上升至16.97分和14.48分，反映出新管理層上任後在內部運營和產品創新方面採取的措施已初見成效。

但發行能力得分從22.80分降至22.40分，收益能力得分微降0.10分，信息披露友好性得分則連續兩年保持14.26分不變。

最值得關注的是，中銀理財的問卷得分從2024年的95.56分大幅下降至2025年的91.05分，降幅達4.51分，遠高於其他頭部機構。普益標準的問卷得分主要基於投資者滿意度調查，涵蓋產品體驗、客服服務、品牌信任度等多個維度。

有市場分析認爲，考慮到排行榜所處的制定週期，問卷得分的大幅下滑或與2025年上半年大額罰單的披露以及部分低風險產品在債市震盪期間出現收益波動有關。

對於剛剛完成核心管理層換屆的中銀理財而言，2025年是充滿挑戰的一年。一方面，公司保持了較強的盈利能力，內部運營和產品研發也有所改善。

與此同時，合規問題的歷史遺留影響、規模增速的放緩以及投資者信心的修復仍需要時間。隨着新管理團隊的全面到位，中銀理財未來將如何在強化合規風控的同時，提升規模增長動能和投資者體驗，仍是市場關注的焦點。(本文首發證券之星，作者|趙子祥)