馬斯克的“兔八哥時刻”：SpaceX上市會拖垮特斯拉股價嗎？
SpaceX即將進行首次公開募股，計劃籌集創紀錄的資金。部分資金可能來自特斯拉股票，從而對馬斯克旗下另一家萬億美元級公司的股價形成一定壓力。
SpaceX計劃向持有特斯拉股票的散戶投資者提供較大份額的股票。這些股東可能面臨兩難選擇：賣出特斯拉股票來買入SpaceX。此外，SpaceX的估值將達到2萬億美元或更高，超過特斯拉目前的1.9萬億美元（按完全稀釋股份計算，包括馬斯克已行權的股票期權）。不過，市場並不需要消化2萬億美元——SpaceX預計籌資約750億美元，這一數額雖然可能增加，但相對於整體市場及特斯拉市值而言佔比很小。
問題的關鍵在於是否有足夠的興趣來消化這750億美元的籌資。答案几乎是肯定的。投資者多年來一直渴望持有SpaceX。Gerber Kawasaki財富投資管理公司CEO Ross Gerber表示，市場對此次IPO的興趣非常高。
就特斯拉而言，其股票日常交易額通常達到200億美元，這也導致了特斯拉典型的股價波動。2025年6月5日，前總統特朗普與馬斯克（當時擔任政府效率專員）發生爭執，特斯拉單日交易額約900億美元，股價大跌14%。理論上，如果所有資金在一天內從特斯拉流出轉向SpaceX，投資者可能看到約10%的跌幅。但實際情況不會如此。那次因總統爭執引發的下跌，特斯拉股價在不到三週內就完全恢復。
在《兔八哥》卡通片的結尾，兔八哥自願離開了邁阿密——這是一個出人意料的轉折。SpaceX IPO和特斯拉股票的關係也將如此：真正推動特斯拉股價的將是其他因素。
投資者正在等待這家電動車製造商的AI進展。特斯拉近一年前在得克薩斯州奧斯汀推出了基於AI訓練的機器人出租車服務，目前已擴展到四個城市。更多城市的推出可能會提振股價。此外，特斯拉若推出令人印象深刻的第三代Optimus人形機器人，也會令投資者滿意。
SpaceX股票最大的風險在於估值。其IPO定價可能達到2026年預期銷售額的80倍以上。根據佛羅里達大學教授Jay Ritter彙編的數據，這一估值水平的科技IPO在首日大漲後，隨後三年股價平均下跌近50%，最終大致回到發行價。當然，這些IPO案例中沒有馬斯克掌舵的公司。常規估值規則並不總是適用於他的企業——儘管特斯拉電動車業務正在下滑，其股價仍交易在未來12個月預期盈利的約200倍。
