食品飲料週報：白酒行業加速出清啤酒有望旺季催化

證券之星2026年5月22日 07:07

證券之星食品飲料行業週報：2026年5月18日-2026年5月22日，滬深300指數下跌0.3%，申萬食品飲料指數下跌2.92%。前五大上漲個股分別爲：威龍股份、蓮花控股、黑芝麻、ST絕味、國投中魯。

機構觀點

國泰海通證券本週觀點(含個股)：

1)白酒首選具有價格彈性標的：貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖以及有望陸續出清標的：迎駕貢酒、古井貢酒、山西汾酒、今世緣、珍酒李渡、捨得酒業、金徽酒；2)調味品、餐供具備量價回升彈性，推薦海天味業、安井食品、安琪酵母、寶立食品、巴比食品、千禾味業；3)啤酒期待旺季場景修復，推薦青島啤酒、珠江啤酒、百潤股份，華潤啤酒(港股)；4)飲料成長推薦東鵬飲料、農夫山泉(港股)，同時重視低估值高股息，推薦中國食品(港股)、康師傅控股(港股)、統一企業中國(港股)；5)食品原料及零食成長標的：推薦百龍創園、衛龍美味(港股)、鹽津鋪子、西麥食品、洽洽食品、勁仔食品；6)乳製品推薦伊利股份、新乳業、三元股份、優然牧業(港股)、現代牧業(港股)。

東興證券本週建議(含個股)：

白酒：隨着政策壓力逐漸消退，在擴消費政策催化下，需求有望逐漸恢復。行業目前處於估值低位，悲觀預期充分，行業出清方向明確，底部愈發清晰。行業控量穩價推動批價回升，節後淡季普飛批價相對穩定展現積極信號，頭部酒企帶動提高分紅比例，股息率具備一定配置吸引力。從長期看，行業調整期首選業績確定性強的優質頭部公司，建議關注批價相對穩定、護城河穩固、股東回報提升的貴州茅臺。大衆品：聚焦高景氣的成長主線，部分賽道仍有新品和新渠道催化，市場對於“稀缺”成長標的將給予一定的估值溢價，建議關注增長態勢較好的萬辰集團、東鵬飲料。

宏觀事件

中東局勢致材料短缺日本暢銷零食停售

據央視新聞，日本方面21日消息，日本知名食品企業森永制果已暫時停止銷售兩款暢銷的焦糖味軟糖，其中一款已經上市50多年。公司表示，由於中東局勢影響，部分原材料採購變得困難，因此不得不暫停銷售。目前恢復銷售的時間尚未確定。此外，日本高知縣特產零食“米勒餅乾”部分產品，因包裝材料斷供也已停止接單。這標誌着中東局勢帶來的影響，正進一步波及日本零食行業。

司法部：對食品藥品、安全生產等領域堅持最嚴的標準和要求

據財聯社，國務院新聞辦舉行新聞發佈會，介紹規範涉企行政執法專項行動有關情況。司法部副部長鬍衛列表示，規範涉企檢查，規範的是亂檢查、濫檢查，不是要求檢查越少越好，更不是不檢查，而是要嚴格依法檢查。對食品藥品、安全生產等與人民羣衆健康和安全密切相關的領域，堅持最嚴的標準，實施最有力的監管，決不能搞“走過場”、卸責式檢查。這個理念貫穿專項行動全過程，始終沒有變過。專項行動期間，有關部門主動履職，依法查辦重點領域違法行爲20多萬件。各級行政執法監督機構制發督辦函6000多個、監督意見書12000多個、監督決定書1700多個，指導監督各級行政執法機關依法履職。可以說，規範檢查，不僅不會放鬆監管，而是讓監管更切實有效。

市場監管部門將抽查173種重點產品網售領域覆蓋所有頭部平臺

據央視新聞，記者從市場監管總局發佈會獲悉，2026年產品質量國家監督抽查計劃已制定發佈。今年將對電子電器、建築和裝飾裝修材料、日用及紡織品、食品相關產品等8大類173種重點產品開展監督抽查，抽查總批次將超過1.6萬批次，同比增加8個百分點。

行業新聞

中信證券：白酒行業加速出清啤酒有望旺季催化

中信證券研報認爲，白酒行業底部已至，頭部酒企加速出清、庫存去化、量價觸底、供給主動收縮、渠道生態改善、市場預期低位等底部特徵已逐步顯現。今年以來，宏觀層面積極信號正在從多個維度逐步積累。白酒行業整體動銷同比降幅已有一定程度收窄，若未來需求逐步企穩，考慮到2025年的基數效應，預計2026年第二季度開始白酒公司業績表現有望出現一定程度改善。雖然內需復甦的時間和節奏難以預測，但長期向好趨勢明確，考慮到目前白酒行業底部已至，且頭部白酒公司通過提高分紅率、回購、增持等不斷提升股東回報，提供較好的投資安全邊際支撐。中信證券延續對頭部名酒企業的配置建議。啤酒方面，中信證券判斷2026年啤酒行業將處於溫和復甦的趨勢。展望2026年全年，預計隨着旺季來臨啤酒板塊將有一定程度的催化，酒企將保持備貨節奏，持續推進產品結構優化，行業量價或將企穩並溫和復甦。

白酒業迎深度調整多家上市酒企逆勢擴產

據經濟參考報，2025年A股白酒行業深度調整。19家上市酒企中18家營收同比下滑，僅山西汾酒增長。五糧液、洋河、水井坊歸母淨利潤降幅均超50%，行業淨利潤普遍雙位數下降。全國規模以上白酒產量354.9萬千升，同比下降12.1%，連續第九年下滑。與此同時，企業庫存高企，茅臺酒類庫存34萬噸，五糧液成品酒庫存同比增長45.18%。在行業縮量背景下，過半數企業仍逆勢擴產，茅臺、瀘州老窖產能利用率超100%，五糧液在建工程預算達277.53億元，頭部企業以長期佈局對沖週期調整。

5月中旬全國白酒環比價格總指數下跌0.03%

據北京商報，5月21日，記者從瀘州白酒價格指數辦公室獲悉，全國白酒價格調查資料顯示，5月中旬全國白酒環比價格總指數爲99.97，下跌0.03%。從分類指數看，名酒環比價格指數爲99.97，下跌0.03%；地方酒環比價格指數爲99.94，下跌0.06%；基酒環比價格指數爲100.00，保持穩定。

從定基價格指數看，2026年5月中旬全國白酒商品批發價格定基總指數爲105.56，上漲5.56%。其中，名酒定基價格指數爲106.23，上漲6.23%；地方酒定基價格指數爲101.84，上漲1.84%；基酒定基價格指數爲110.11，上漲10.11%。

公司動態

茅臺保健酒業微舒酒(折耳根)上市發佈

據茅臺集團，5月20日，茅臺保健酒業公司在貴陽發佈年輕化草本醬香露酒品牌"微舒"，首款產品微舒酒(折耳根)同步在抖音平臺開售。茅臺集團董事長陳華、仁懷市長陳清松出席。該產品以貴州折耳根與醬香基酒融合，酒精度27度，口感清爽淨冽、回甘自然，包裝簡約時尚且便攜，定位25至35歲年輕羣體，主打"悅己、輕養、適度"消費場景。陳華表示，此舉是落實"賣酒向賣生活方式轉變"的戰略部署，主動擁抱年輕化。陳清松指出，中國露酒市場規模已突破800億元，"微舒"是對產區戰略的一次生動實踐。

星巴克宣佈在美關閉多個地區辦公室

據央視財經，星巴克宣佈將在美國裁員300人，以削減成本、力求重回增長軌道。星巴克還表示，關閉多個地區辦公室，相關舉措將產生包括遣散費以及資產減值等在內的4億美元重組費用。

萊茵生物：甜菊糖苷RM2國內食品添加劑新品種認證申報目前處於審評中

據財聯社，萊茵生物18日在互動平臺表示，公司甜菊糖苷RM2國內食品添加劑新品種認證申報目前處於審評中，最終能否獲批以及拿證週期尚存在不確定性。目前，公司甜菊糖苷RM2已取得FDAGRAS認證，具備海外合規銷售資質，相關產能設施也已佈局完備，後續公司將穩步推進海外市場拓展，逐步釋放合成生物車間產能，推動業務穩健發展。

二級市場

行業表現