華盛早報 | 特朗普稱將很快結束對伊戰爭！三星勞資談判無果繼續罷工；英偉達今日盤後放榜

• 美副總統稱美伊談判取得“很大進展”；特朗普稱將很快結束戰爭
• 谷歌I/O大會All in AI：Gemini模型上新，AI眼鏡迴歸，Spark智能體首秀
• AI賦能內容飛輪，嗶哩嗶哩Q1營收同比增7%略超預期，經調整淨利潤同比增62%
• 高盛前瞻英偉達財報：業績大概率超預期，但市場更關注“1萬億美元”指引之外的增量空間
• 三星與工會談判15小時暫無果，週三繼續罷工

• 美副總統稱美伊談判取得“很大進展”；特朗普稱將很快結束戰爭

萬斯說，美方談判團隊此前與伊朗方面進行了長時間接觸，目的主要有兩個：一是重建兩國長期中斷的直接溝通渠道；二是爲後續正式談判建立基礎。當時談判團隊並非“非常有信心”能夠迅速達成協議，但認爲能“向達成協議邁出重要一步”，目前來看這一目標已經實現。

美國總統特朗普表示，（關於伊朗）將迅速結束戰爭，伊朗不會擁有核武器，希望能以一種好的方式解決它。消息發佈後，WTI原油、布倫特原油小幅走低，美股期指拉昇。

• 北約被曝考慮介入霍爾木茲護航，若海峽7月前仍未恢復通航，或出手保護商船

據報道，護航的想法已獲得部分北約成員國支持，也有國家仍擔心被進一步拖入伊朗戰事，若封鎖持續，部分仍反對授權北約在海峽執行任務的國家將支持護航提議。北約歐洲盟軍最高司令稱他在考慮此事，強調任何涉及霍爾木茲海峽的北約任務，都首先是“政治決定”。

• 摩根大通：黃金牛市未結束！下調年底目標至6000美元，但白銀神話正在破滅

摩根大通認爲，黃金上漲趨勢處於“暫停而非轉向”，霍爾木茲海峽若於6月重開，金價有望衝擊4900-5100美元，年底目標直指6000美元；白銀則因五年赤字週期終結、太陽能用銀需求或驟降30%，跑贏黃金的邏輯已基本瓦解，金銀比預計回升至75:1。

• 沃什要縮表？美銀：恐怕只是“雷聲大雨點小

”新任美聯儲主席沃什被視爲縮表鷹派，市場憂慮情緒持續升溫。但美銀直言：無論規模還是構成，沃什可動空間極爲有限，對市場直接衝擊近乎爲零。真正的破局之道或藏於一項被主流忽視的機制改革——將銀行常備回購利率與準備金利率拉平。

• 美銀基金經理調查：美股超配程度接近“賣出信號”，30年期收益率恐升破6%

調查顯示，在假設未來12個月內收益率出現大幅波動的前提下，62%的受訪者預計30年期美債收益率將升破6%，這將是自1999年底以來的最高水平。超配美股的投資者比例創紀錄飆升37個百分點至50%，該超配程度已達到2022年1月以來最高水平，並接近觸發美銀的“賣出信號”。40%的受訪者將"二次通脹"列爲當前最大尾部風險，居所有單一風險因素之首。

• 產能將激增，前三星芯片負責人預測明年下半年內存將顯著降價

昨日，在韓國國家工程院第285屆NAEK論壇上，三星電子設備解決方案部門常任顧問、三星半導體(DS)部門前總裁慶桂顯(Kye-hyun Kyung)表示，中國企業正在積極擴大產能，隨着存儲芯片供應量的激增，市場格局可能會在明年下半年或2028年上半年發生轉變。他補充稱，如果大型科技公司的資本支出回報率下降，就有可能削減投資。這樣，不僅價格會下降，內存需求本身在2028年後也可能萎縮。

• 國家數據局：加快建設全國一體化算力網

國家數據局印發《2026年數字經濟發展工作要點》，提出8個方面重點任務，其中之一是強化數據賦能人工智能發展，提出實施強基擴容、標註攻堅等6大專項行動。

• 外交部：中美同意開展人工智能政府間對話

外交部發言人郭嘉昆表示，作爲兩個人工智能大國，中美雙方應該攜手促進人工智能發展和治理，推動人工智能更好服務人類文明進步和國際社會共同福祉。特朗普總統訪華期間，兩國元首就人工智能問題進行了建設性交流，同意開展人工智能政府間對話。

美股三大指數集體收跌，納指跌0.84%，標普500指數跌0.67%，道指跌0.65%。大型科技股多數下跌，谷歌、亞馬遜跌超2%，微軟、Meta、特斯拉跌超1%，英偉達、奈飛小幅下跌；蘋果小幅上漲。

光通信概念股走強，Astera Labs漲逾13%，Credo Technology、Maxlinear漲超8%，AXT漲超6%，Ciena漲超3%。

納斯達克中國金龍指數收跌0.01%，報6790.30點。熱門中概股裏，奇景光電漲超6%，慧榮科技、貝殼漲超5%，京東、拼多多收漲2.5%，騰訊、阿里、美團、小馬智行、網易、百度至多漲1.9%。

• 高盛前瞻英偉達財報：業績大概率超預期，但市場更關注“1萬億美元”指引之外的增量空間

高盛預計英偉達一季度將實現“超預期+上調指引”，並上調未來兩年EPS預測約12%。但市場焦點已從業績節拍轉向增量空間：1萬億美元數據中心收入指引是否繼續上修、Agentic AI能否打開CPU新增長曲線，以及非傳統客戶需求釋放。高盛認爲，雲廠商盈利改善、智能體AI滲透和新增客戶放量，將成爲估值重估關鍵催化劑。

• 谷歌I/O大會All in AI：Gemini模型上新，AI眼鏡迴歸，Spark智能體首秀

Gemini Omni被定位爲谷歌最先進的多模態AI系統；Gemini 3.5 Flash主打速度與低成本，將是Gemini App和搜索AI模式的默認模型，3.5 Pro 6月正式發佈。谷歌稱“搜索正進入智能體時代”，谷歌搜索現在由Gemini 3.5加持、具備大規模執行任務能力，搜索框變成AI入口，智能體持續執行任務。

谷歌與三星合作的AI眼鏡今秋上市。谷歌推出月費100美元的開發者訂閱計劃，AI Ultra月費從250美元降至200美元。

• FOMO情緒拉滿！華爾街老將：SpaceX IPO這種場面，只在泡沫頂部見過

SpaceX謀求逾2萬億美元估值上市，市銷率約100倍，估值邏輯已溢出傳統財務框架，分析師轉而押注火星殖民地等概念的"期權價值"。華爾街老將直言"這是泡沫頂部的信號"，而FOMO情緒正驅使分析師集體拋棄理性——對錯過下一個特斯拉的恐懼，或正在書寫一個關鍵的歷史座標。

• Polymarket與納斯達克合作，推出私人公司預測市場

預測市場平臺Polymarket宣佈，與納斯達克私人市場達成合作，正式推出與私人公司業績掛鉤的預測市場，這也是該板塊內首個此類產品。新推出的市場將允許用戶就私人公司的關鍵里程碑事件進行交易，涵蓋估值變動、IPO時間節點以及二級市場活動等。納斯達克私人市場將爲這些預測市場提供結算數據。

• 花旗大幅上調美光目標價至840美元：明年HBM價格將再度攀升，EPS將突破百元大關！

花旗認爲，AI需求正推動存儲行業進入超級景氣週期，DRAM與HBM價格將持續大漲。由於HBM生產擠佔普通DRAM產能，DRAM有望迎來超級漲價週期。目前三星、美光已相繼提價，預計2027年HBM價格將進一步走高。報告將美光目標價從425美元大幅上調至840美元，並預測其2027財年核心EPS將首次突破百元，達到104.56美元。

• 伯恩斯坦預警：谷歌黑石強強聯手，CoreWeave等算力新貴面臨長期利潤率擠壓

谷歌與黑石宣佈聯手組建一家新合資公司，專注於基於谷歌自研張量處理器（TPU）的雲計算服務，黑石承諾初期投入50億美元，儘管此次交易規模相對有限，但它標誌着超大規模雲計算巨頭對這一市場"更爲認真的進攻"的開始，將對CoreWeave等新興算力服務商的定價能力和利潤率構成持續壓制。

• AI崛起促成美國最大能源併購案，670億美元

AI算力的爆發式增長正倒逼美國能源版圖重塑。5月18日，NextEra Energy以670億美元收購Dominion Energy，創下美國公用事業史上最大併購紀錄，其核心動因並非傳統能源戰略，而是弗吉尼亞“數據中心走廊”對電力的無盡渴求。這筆交易標誌着市場已從爲AI芯片定價，轉向爲電網定價。

• 馬斯克告輸了，但OpenAI CEO Altman也“扒了一層皮”

多名前高管公開質疑Altman誠信，內部文件揭示治理混亂、利益衝突及高層內鬥問題。法律風險消退後，真正留給市場的核心問題已轉向：一家治理爭議纏身的公司，是否配得上萬億美元估值。

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• AI賦能內容飛輪，嗶哩嗶哩Q1營收同比增7%略超預期，經調整淨利潤同比增62%

嗶哩嗶哩Q1營收74.7億元；淨利潤2.02億元，同比扭虧爲盈。毛利率連續15個季度改善，經調整淨利潤5.85億元。廣告收入同比增超30%，遊戲業務受高基數影響下滑12%。公司強調AI正加速內容、分發與商業效率，推動飛輪效應，未來將以審慎方式持續推進AI投入。

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• 三星與工會談判15小時暫無果，週三繼續罷工

韓國國家勞動關係委員會表示， 三星電子及其韓國工會將於週三恢復談判，雙方正朝着達成協議的方向邁進，以避免一場破壞性且曠日持久的罷工。當被問及爲何週二長達15小時的談判未能達成協議時，該委員會主席表示：“管理層和工會在一項問題上尚未達成共識。三星與工會計劃於週三當地時間上午10點恢復談判，且談判很可能在週三上午結束，因爲工會需要讓成員就與三星達成的任何初步協議進行投票。”雙方在週二的談判原定於晚上7點結束。該委員會表示，談判最終持續了近15小時，於週三凌晨12點30分結束。工會領袖表示，他計劃在談判現場過夜，以便參加週三的談判。工會計劃從週四起進行爲期18天的罷工。

相關機會： 南方兩倍做多三星 $07747.HK 、 南方兩倍做空三星 $07347.HK 

• 中芯國際：每個季度特殊存儲的佔比都高於上一季度

5月15日，中芯國際在業績說明會表示，目前沒有看到存儲市場鬆動，可能因爲AI產業的發展速度超過公司上個季度的預測，也有可能存儲中間商手中的存貨至今沒有釋放，可能在進一步增加庫存，但這是猜測，沒有特別多的數據支持。公司所處的整個市場中，專用存儲器產能被擠壓了，許多原本生產專用存儲器的IDM廠商已不再生產，導致通用和專用市場都供應緊張。

• 月之暗面據報將拆除紅籌架構，爲港上市鋪路

彭博引述知情人士稱，中國AI初創月之暗面(Moonshot AI)已通知投資者將調整公司架構，以爲在香港上市鋪路，且符合北京方面對尋求海外上市的中國公司日益嚴格的要求。月之暗面在本週發給股東的郵件中表示，將開始拆除其所謂的紅籌股架構，即在中國境外註冊公司持有中國境內的資產和業務。

月之暗面在最近一輪融資中按逾200億美元的估值，籌集了約20億美元資金。知情人士表示，架構調整目前不會影響其接受美元基金投資，由於該公司計劃建立合資企業結構，這允許外國投資者參與，因此美元基金不用撤資。

• 順豐控股(06936.HK)：4月速運物流業務、供應鏈及國際業務合計收入爲人民幣253.76億元，同比增長6.11%。
• 騰訊控股(00700.HK)：斥資5.009億港元回購108.8萬股，回購價448.6-468.6港元。
• 友邦保險(01299.HK)：斥資4.46億港元回購515.5萬股，回購價85.9-87.3港元
• 小米集團-W(01810.HK)：斥資9999.59萬港元回購326.4萬股。平均購回價爲31.37港元。
• 禾賽-W(02525.HK)：一季度淨收入人民幣6.81億元，同比增加29.6%；淨利潤1830萬元，同比扭虧爲盈。
• 貝殼-W(02423.HK)：一季度總交易額7117億元，同比下降15.6%；淨收入189億元，同比下降19%；淨利潤12.55億元，同比增加46.7%；經調整淨利潤16.11億元，同比增加15.7%。
• 中國神華(01088.HK)：前4月累計煤炭銷售量爲1.99億噸，同比增長1.3%。4月銷售量爲5110萬噸，同比增加0.2%。
• 連連數字(02598.HK)：取得迪拜金融服務管理局第3D類支付牌照。
• 港龍中國地產(06968.HK)：前4月累計合同銷售5.23億元，同比下降71%。
• 海信家電(00921.HK)：及附屬認購18.07億元重慶信託理財產品。

經濟事件和數據

中國5月一年期貸款市場報價利率(LPR)

中國5月五年期貸款市場報價利率(LPR)

港股新股

• 雲英谷科技 | 申購中
• 深演智能 | 申購中
• 華曦達 | 申購中
• 拓璞數控、馭勢科技 | 首日

財報

港股：萬國數據-SW、中通快遞-W、BOSS直聘-W

美股盤前：塔吉特、勞氏、孩之寶、BOSS直聘、寶尊電商

美股盤後：英偉達、財捷

直播預告

【05月20日9:30直播】是德科技 (KEYS.US) 2026年第二季度業績電話會

【05月20日20:00直播】BOSS直聘 (BZ.US、02076.HK) 2026年第一季度業績電話會

【05月20日20:00直播】萬國數據 (09698.HK、GDS.US) 2026年第一季度業績電話會

【05月20日20:00直播】塔吉特公司 (TGT.US) 2026年第一季度業績電話會

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