渝農商理財“公司賺錢客戶不賺”，近三月多款理財產品收益未達標

證券之星 趙子祥

作爲全國唯一一家農商行系理財子公司，渝農商理財近期陷入了“公司賺錢、客戶不賺錢”的尷尬境地。2026年以來，該公司連續兩個月出現理財產品大面積到期未達業績基準的情況，3月約140款產品到期收益未達標，達標率僅10.83%；其主打的“固收+期權”產品業績分化顯著，部分產品曾在全市場同類產品中收益墊底。

證券之星注意到，與此同時，渝農商理財自身財務表現卻頗爲亮眼，2025年實現淨利潤3.02億元，同比增長23.27%。隨着2025年末新任副總裁譚迪到任及2026年初董事王驚的增補，補強後的領導班子還需面臨產品業績與公司發展的雙重考驗。

多款理財產品收益連續未達標，固收+期權嚴重分化

公開數據顯示，在2026年3月到期的封閉式理財產品中，渝農商理財僅有17款產品達到業績比較基準，約140款產品未達標，整體達標率僅爲10.83%。這一數據遠低於全市場67.52%的平均水平，在已披露數據的理財子公司中排名靠後。

事實上，這並非渝農商理財首次出現產品業績大面積滑坡。此前，該公司於今年2月到期的102款產品中，也僅有7款達標，達標率更是低至6.86%，95款產品未能達到宣傳的業績基準。

到了4月份，儘管理財市場規模收益雙回升，但渝農商理財依然僅有22款理財產品到期達標，達標率爲19.3%，約92款理財產品到期收益率未達標。

連續兩個月的低達標率，引發了市場對其投資管理能力的廣泛關注。據瞭解，該公司產品以R1、R2級固收類爲主，佔比高達99.9%，主要投向中短久期信用債、城投債和同業存單。

2026年3月，國內債市出現明顯調整，利率上行導致中短債價格普遍下跌，對以債券爲主要投資標的的理財產品形成較大沖擊。

值得注意的是，該公司此前重點推廣的“益尊金禧・江渝傳承”固收+期權系列產品，成爲此次拉低整體達標率的重要因素。

南財理財通2026年2月數據顯示，同一系列、幾乎同時發行、結構完全相同的產品，業績表現卻天差地別：51705期近6個月收益率達2.99%，摺合年化約6%，在全市場“固收+期權”產品中排名第9位。而51703期近6個月收益率僅爲0.4%，摺合年化不到1%。

這種極端分化源於產品的特殊設計。該系列產品掛鉤“申萬睿衍中國多資產智能配置指數 2.0”，採用階梯式收益結構，業績基準區間爲1.2%-4.9%。當掛鉤指數上漲時，投資者可獲得較高收益；當指數橫盤或下跌時，投資者僅能獲得1.2%的保底收益。2025年中至2026年初，該指數波動較大，不同建倉時點的產品收益因此出現巨大差異。

財務表現穩健，管理層完成小幅調整

與部分產品端呈現的低迷表現形成鮮明對比的是，渝農商理財自身的財務狀況較爲健康。

公開資料顯示，渝農商理財爲渝農商行(601077.SH)的全資子公司，成立於2020年6月，是全國農商行及西部法人銀行首家理財子公司，註冊資本20億元。

渝農商行2025年年報顯示，截至2025年末，渝農商理財總資產31.55億元，淨資產30.81億元，幾乎無有息負債，財務結構極其穩健。2025年全年，該公司實現淨利潤3.02億元，較2024年的2.45億元增長23.27%，盈利增速在行業內處於中上水平。

規模方面，截至2025年末，渝農商理財管理的理財產品餘額達1727.58億元，同比增長25.36%，在全國農商行系理財機構中排名第一。目前，該公司已與超過123家銀行建立了代銷合作關係，渠道覆蓋全國大部分地區。

人事方面，渝農商理財近期完成了小幅調整。2025年10月30日，重慶金融監管局發佈批覆，覈准譚迪擔任渝農商理財副總裁的任職資格，譚迪於2025年末正式到任。

2026年2月4日，王驚獲覈准擔任該公司董事。不過，公司核心管理層保持穩定，董事長李思豆、總裁張菲自2020年6月公司成立以來一直擔任現職。

值得一提的是，母公司渝農商行層面也發生了重要人事變動。2026年1月8日，原中信信託副總經理劉小軍出任渝農商行董事長；3月24日，副行長譚彬兼任董事會祕書。

作爲全國唯一一家農商行系理財子公司，渝農商理財憑藉母行在重慶地區的網點優勢和客戶基礎，近年來實現了快速發展。其保守的投資風格和以固收爲主的產品結構，也契合了廣大縣域和農村客戶的風險偏好。

然而，2026 年以來連續兩個月的產品業績大面積未達標，暴露出該公司在投資管理能力、產品設計和風險控制方面尚需完善。特別是“固收+期權”產品的極端分化，反映出其在複雜衍生品投資方面的經驗和能力還有待提升。

對於渝農商理財而言，如何在保持公司盈利增長的同時，提升產品業績的穩定性和客戶體驗，是其未來發展面臨的核心挑戰。隨着新任副總裁的到任和母公司高層的調整，這家農商系理財“獨苗”能否在產品創新、投研能力建設和風險管理方面有所突破還有待持續觀察。(本文首發證券之星，作者|趙子祥)