若新規落地，SpaceX 進入標普 500 指數的道路或將更爲平坦

要點

• 標普道瓊斯指數公司正在審查針對超大市值公司的規則，以允許其通過“快速通道”進入指數。

• 此次審查是由 SpaceX 等尚未盈利的超大市值公司可能進行的鉅額首次公開募股所推動。

• 擬議的修改包括將新上市公司的上市時間要求縮短至六個月，並免除超大市值公司的盈利規則。

未盈利公司可能進行的鉅額首次公開募股，正促使一家主要指數提供商重新考慮其規則。

負責管理標普 500 指數和道瓊斯工業平均指數的標普道瓊斯指數公司週四時候宣佈，將啓動一項審查程序，以評估是否應放寬對超大市值公司的資格要求，並允許其“快速通道”入指。

“2026 年，一些美國超大市值公司可能會進行首次公開募股，”標普道瓊斯指數公司在一份聲明中表示。“此外，某些美國上市公司在未實現持續經營淨利潤的情況下，已經達到或可能達到超大市值地位。”

此次對超大市值公司指數處理的審查，正值有報道稱 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 準備最早於今年晚些時候進行 IPO 之際。

標普道瓊斯指數公司表示，新的超大市值上市公司“有可能迅速獲得可觀的投資者持有、交易流動性和市場相關性，然而，遵守現有的指數資格規則可能會阻礙此類 IPO 及時納入指數，並影響整個指數作爲基準的有效性。”

該通知概述了正在審查中的對標普 500 指數的多項潛在修改。其中包括：新上市公司僅需上市滿六個月——而非一年——即可獲得進入這一旗艦指數的資格。

如果標普實施此類規則，它將與至少另一家指數提供商保持一致。納斯達克已於 3 月批准了一項“快速入指”規則，旨在讓新上市的大型公司更容易加入納斯達克 100 指數。富時羅素也在探索自己的快速入指規則。

根據 PitchBook 的數據，SpaceX 的最新估值爲 1.25 萬億美元，但據報道，這家火箭公司正計劃以高達 2 萬億美元的估值進行融資，這將使其立即成爲美國市值最大的公司之一。

OpenAI 最近完成了一輪融資，投後估值爲 8520 億美元，而 Anthropic 的最新估值爲 3800 億美元（投後）。據彭博新聞社報道，Anthropic 還收到了對該實驗室超過 9000 億美元估值的投資要約。

目前，標普 500 指數的候選公司還必須按公認會計原則計算，在累計 12 個月期間以及最近一個季度實現盈利。但擬議的新規則將免除超大市值公司的這一要求。

據 The Information 本月報道，SpaceX 去年營收超過 185 億美元，但虧損近 50 億美元，部分原因是其最近收購的 xAI 進行了大量支出。據《華爾街日報》報道，Anthropic 預計在 2028 年實現整體盈利，而 OpenAI 則預計在 2030 年實現盈利。

然而，《華爾街日報》本週還報道稱，OpenAI 今年早些時候多次未能實現月度營收目標，也未實現 2025 年 ChatGPT 的營收目標。

標普道瓊斯指數公司正在就這些提案收集市場反饋，該公司認爲，這些提案“可以在保持透明度、一致性和可複製性核心原則的同時，增強相關指數持續反映可投資市場範圍的能力。”