英特爾財報引爆CPU市場，分析師看好AMD或能做得更好

英特爾上週公佈的強勁財報不僅推動自身股價升近24%，夜盤升2.33%，也帶動了競爭對手AMD和Arm Holdings的股價顯著走高。

AMD股價上週五拉昇13.91%，收於347.81美元，夜盤微升0.61%；Arm Holdings同樣升近15%，夜盤微跌0.05%。此前英特爾公佈的第一季度營收和利潤遠超分析師預期，股價隨即飆升24%。

D.A. Davidson分析師Gil Luria指出，這份財報對“一度沉寂”的CPU市場而言是一個積極信號。他在週五的研究報告中將AMD的評級從“中性”上調至“買入”，目標價從220美元大幅上調至375美元。

隨着AI工作負載從訓練大語言模型轉向AI代理執行任務（即行業所稱的“推理”），CPU已成爲關鍵工具。AMD是英特爾在CPU領域的主要競爭對手。而以芯片設計聞名的Arm上月也宣佈計劃推出自己的CPU。

Gil Luria寫道：“我們認爲英特爾的業績是AMD CPU業務大幅增長的前兆，並相信向代理式AI工作負載的結構性轉變正在爲服務器CPU創造前所未有的需求。”他補充說，在可預見的未來，CPU需求很可能超過供給，AMD有望提高全系列產品的價格並擴大利潤率。

儘管英特爾佔據了頭條，但AMD可能仍然是投資者在CPU領域的最佳選擇。Jefferies在週四收盤後發佈的研究報告中上調了英特爾的目標價，但對AMD更爲看好，認爲AMD正在從英特爾手中奪取份額。

Jefferies團隊寫道：“英特爾提到服務器芯片實現了兩位數的出貨量增長，且動能將延續至2027年，但AMD的增長可能更爲亮眼。”他們特別指出，備受期待的AMD新一代Venice芯片預計於今年底或明年初推出。Jefferies對AMD的評級爲“買入”，目標價300美元，對英特爾則維持“持有”評級。

摩根士丹利分析師Joseph Moore認爲，英特爾此次業績超預期主要源於供給受限，而非以犧牲AMD爲代價奪取市場份額。該行對兩隻股票均給予“與大盤持平”的評級。

Joseph Moore寫道，摩根士丹利更看好存儲芯片，因爲其市場份額變化的風險較小，但CPU市場的“好戲可能還會持續一段時間，因爲沒有任何跡象表明供給能夠跟上需求”。

無論是存儲芯片、電源芯片、CPU還是GPU領漲，目前都是投資半導體市場的好時期。費城半導體指數上週五上漲4.5%，將連漲紀錄延長至18個交易日。該指數今年以來累計上漲43%，過去12個月漲幅超過140%。