SpaceX的IPO申請文件仍處保密狀態，何時能讀到它及它會披露什麼？

禍從口出，口風不緊會壞大事，但參與SpaceX IPO的部分銀行家似乎並不明白這個道理。泄密事件接連不斷，這讓急於瞭解SpaceX財務細節的投資者感到沮喪。然而，文件的真正公佈可能就在幾周之後。

SpaceX正計劃進行一次創紀錄的首次公開募股。預計它將籌集約750億美元，並使埃隆·馬斯克這家火箭公司的估值最高達到2萬億美元，一舉成爲全球最有價值的航空航天公司，規模大約是第二名的七倍。（ GE航空航天 目前市值約3000億美元。）

據報道，該公司於3月底或4月初向美國證券交易委員會祕密提交了文件。許多公司都會選擇祕密提交，以便在向所有人公開文件之前，與監管機構敲定一些細節。

這整個過程都是IPO的一部分。同樣屬於IPO流程的，還有對負責向投資者推銷此次交易的銀行家進行培訓。本週，SpaceX在得克薩斯州博卡奇卡和田納西州孟菲斯與銀行家們舉行了會議，闡述自己的故事。

路演演示文稿和IPO註冊聲明的細節已經泄露。

投資者已經獲悉了一些零碎信息：星鏈，SpaceX的天基寬帶網絡，在2025年實現了63%的息稅折舊攤銷前利潤率；SpaceX正轉型爲一家人工智能公司，潛在市場總額接近30萬億美元；xAI，SpaceX在2月份與之合併的公司，離盈利還很遠；如果SpaceX股票表現出色，埃隆·馬斯克將額外獲得數十億美元的薪酬。

不過，完整的文件很快就會公佈。S-1上市註冊文件必須在IPO路演開始前至少15天公開。這意味着投資者最遲應能在5月中旬看到它。

這份文件將長達數百頁，列出風險、機遇，以及SpaceX和xAI的歷史財務數據。

IPO路演預計於6月初啓動。在路演中，投資者通常會在高檔酒店享用午餐，同時聽公司進行融資推介。SpaceX的IPO規模龐大，需要大量的投資者、衆多的銀行家和許多頓免費午餐。

路演結束後，券商會收集訂單、進行股票定價並分配股份。有吸引力的IPO幾乎總是“超額認購”，這意味着認購股票的數量超過了發行量。一次好的IPO會形成一個反饋循環：尋求獲得IPO配售的投資者，知道自己的申購數量會被券商砍掉，於是不斷提高申購需求。如果“超額認購”成爲今年夏天最熱門的詞，不用感到意外。

最終的估值將主要取決於馬斯克能否說服投資者，SpaceX能把人工智能數據中心送入太空。SpaceX擁有很高的信譽。星鏈已擁有超過1000萬用戶。

如果天基數據中心成爲現實，SpaceX將被拿來與Alphabet（GOOGL）、微軟（MSFT）、甲骨文（ORCL）等公司相提並論。這三家公司中市值最低的是甲骨文，估值約5000億美元。

這就是SpaceX試圖闖蕩的領域——投資者也身處其中。